Inversión DIY y plataformas para principiantes: ¿Funciona?

Lo que sigue es una pequeña muestra de mis inversiones DIY. Libro, que examina los 6 pasos hacia la libertad financiera.

¿Funciona invertir su propia cartera? Para la mayoría, por desgracia, no.  El S&P ha producido históricamente unos 10%, como ya se ha mencionado, pero el inversor medio ha producido unos 4% anuales, a pesar de las bajas comisiones de estas plataformas.  ¿Qué podría explicar una discrepancia tan grande?

Es propio de la naturaleza humana permitir que emociones como el miedo, la codicia y el egoísmo se interpongan en el camino.  El exceso de confianza es uno de los mayores asesinos de las carteras.  Barber y Odean, en un artículo de 2000, muestran que “después de tener en cuenta los costes de negociación, los inversores individuales obtienen peores resultados que los índices de referencia. Los que más negocian obtienen, con diferencia, los peores resultados. Esto es lo que predicen los modelos de inversores excesivamente confiados”  (https://faculty.haas.berkeley.edu/odean/papers/gender/BoysWillBeBoys.pdf)

Luego, con un conjunto de datos diferente, Odean [1999]  concluye que “los valores que compran los inversores individuales obtienen posteriormente peores resultados que los que venden’. Cuando controla las demandas de liquidez, la venta por pérdidas fiscales, el reequilibrio y los cambios en la aversión al riesgo, la sincronización de las operaciones de los inversores es aún peor. Este resultado sugiere que los inversores no sólo están demasiado dispuestos a actuar con muy poca información, sino que también están demasiado dispuestos a actuar cuando se equivocan.

Estos estudios demuestran que los inversores negocian demasiado y en su detrimento” (https://faculty.haas.berkeley.edu/odean/papers/gender/BoysWillBeBoys.pdf)

Es propio de la naturaleza humana creerse más listo que la media y saber elegir valores.  Elija al ganador, aquellos valores individuales que obtendrán mejores resultados.  Programas como CNBC y Bloomberg también animan a los inversores a pensar que no pueden cronometrar los mercados.

Considera algo por un momento.  Si elige acciones (acciones individuales) en lugar de comprar fondos, tiene una probabilidad de 80%+ de perder frente al mercado en un periodo de 5 años. Eso se reduce a unos 98%+ a lo largo de una carrera inversora de más de 40 años.  Hay muchas razones para ello.  Incluso los pequeños gastos de compraventa se acumulan.  

Además, los buenos rendimientos a corto plazo aumentan los egos y entra en juego la complacencia. Una de las principales razones es que toda la información es transparente, por lo que no existe el almuerzo gratis. Recuerde que toda la información sobre las empresas está a disposición del público y que hay personas cuyo trabajo consiste en examinar esta información y sopesar los pros y los contras de toda esa información.

Tomemos como ejemplo la tecnología.  En la década de 1990, los frikis de la informática que predijeron correctamente el futuro podrían haber ganado mucho dinero. Sin duda, los primeros inversores en Facebook o Amazon lo hicieron.

Sin embargo, habría sido una locura invertir un porcentaje significativo de su patrimonio en Amazon en 1995. Un inversor racional sólo puede tomar decisiones basándose en la información de que dispone en ese momento.

Predecir el futuro es casi imposible y los que aciertan una vez, probablemente no lo harán la próxima. Todas las empresas, y especialmente las de nueva creación, tienen muchas incógnitas. 

Si el CEO de Amazon hubiera muerto hace 20 años, o se hubiera producido un gran escándalo o los empleados se hubieran unido en masa a un competidor, la empresa nunca habría triunfado.  Quién sabe, tal vez Amazon estuvo a punto de quebrar antes de revelar públicamente la información que sólo se convierte en un requisito legal una vez que se hace pública.  

Y lo que es más, a pesar de que, por término medio, la tecnología ha obtenido buenos resultados en los últimos 20 años, la mayoría de las empresas tecnológicas han quebrado.  Comprar el mercado y una amplia cesta de empresas no es especular.  Es sólo suponer que, como siempre, a largo plazo, las 100-200-300 empresas más grandes de EE.UU. o de cualquier otro país valdrán más dinero dentro de 10-20-30 años que hoy.  

Así que, independientemente de si en 2050 la mayor parte del S&P son servicios financieros, derecho, bienes de consumo o incluso empresas de minería de bitcoins (¡aunque lo dudo!), un inversor que compre el mercado obtendrá beneficios.  

Simplemente no se beneficiarán tanto como alguien que invierte 100% de su riqueza en la única moneda que bate al mercado.  Una de las razones por las que la media Inversores DIY sólo gana de media 4%-5% al año cuando los mercados han subido (media histórica) 10% al año, es porque suponen que son más listos que los demás debido a la `investigación`.

Es propio de la naturaleza humana creerse más listo que la media, pero la evidencia académica es clara: un mayor conocimiento no le permitirá batir sistemáticamente la rentabilidad media del mercado.  Es casi seguro que algunos años batirá al mercado, pero por término medio, perderá a largo plazo.

Más allá de eso, la automotivación es un problema incluso para las personas que son muy trabajadoras.  La mayoría de las personas que leen esto probablemente han ido al gimnasio, han intentado perder peso y/o ganar músculo. ¿Cuántos han tenido éxito?  ¿Cuántas de las personas que están leyendo esto se han mantenido constantemente motivadas día tras día, año tras año? Es difícil, pero ser un inversor racional requiere ese tipo de discllipina.  

No es el egoísmo y la falta de automotivación lo que nos hace comerciar más.  El pánico y la codicia también influyen.  Es una emoción humana natural querer invertir más cuando los mercados van bien, o vender cuando los mercados van mal o, al menos, dejar de contribuir.  Estudios que demuestran que si le dices a alguien que tiene 95% posibilidades de ganar dinero,  es más probable que inviertan que si les dices que tienen 5% probabilidades de perder dinero.  

Los años noventa tampoco ayudaron.  Durante la fantástica racha ganadora de las acciones, especialmente en los valores tecnológicos del NASDAQ, muchas personas con escasos o nulos conocimientos ganaron mucho dinero con las acciones.  Cualquiera puede ganar dinero en un mercado alcista, y esto da a la gente un exceso de confianza.  

La mente humana no es racional y un inversor que quiera ser lógico lucha contra estos impulsos para obtener mejores rendimientos.

¿Le duele la indecisión financiera?

Adam es un autor reconocido internacionalmente en temas financieros, con más de 830 millones de respuestas en Quora, un libro muy vendido en Amazon y colaborador de Forbes.