En este blog voy a enumerar algunas de mis mejores respuestas de Quora de los últimos días, centradas en muchos temas interesantes.
En las respuestas compartidas hoy me he centrado en:
- ¿Está la bolsa en una burbuja? ¿Es normal que la relación oro:dow esté en estos niveles?
- ¿Es más común la historia de "de rico a rico"? ¿Es más común la de "de rico a rico"?
- ¿Es probable que el Reino Unido vea una inflación descontrolada debido al Covid, el QE y los tipos de interés 0%? ¿Y en otros países desarrollados?
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¿Se encuentra el índice bursátil en una burbuja y cuándo será la relación entre los índices y el oro más realista desde el punto de vista histórico?
Fuente: Quora
Hay dos hechos que conviene recordar:
- El oro nunca ha sido una buena inversión a largo plazo. Sí, tiene periodos buenos y malos. A veces tiene una excelente racha de 10-20 años. Fíjese en 2000-2011. El oro subió 500% cuando las acciones estaban estancadas. A largo plazo, sin embargo, el rendimiento del oro frente a las acciones es vergonzoso. Si su tatarabuelo hubiera invertido $1 en oro en 1802, $1 invertido habría valido $26-$28 en 2005. ¡$1 invertido en acciones estadounidenses valdría hoy $10,3 millones! Y las acciones pagan dividendos. El oro no. Si tuviéramos en cuenta los dividendos, la diferencia sería mayor. Por supuesto, la inflación tiene mucho que ver con estos rendimientos, pero el oro sólo ha seguido el ritmo de la inflación a largo plazo. Incluso los gold bugs admiten que el oro “mantiene su valor” - en otras palabras, da inflación o inflación +1% a largo plazo. Las acciones han dado a la inflación +6,5%-7% en el caso de los mercados estadounidenses.
- Como resultado del último punto, la relación entre el Dow y el oro, o el Nasdaq o el S&P500 por esa razón, siempre es probable que suba a largo plazo, especialmente ajustada también a los dividendos. No subirá cada año o cada década, pero la tendencia general es así.
El oro es un trozo de metal. La oferta aumenta gradualmente con el tiempo, pero no mucho.
La demanda fluctúa. A veces sube y a veces baja.
Por tanto, la dinámica es de estancamiento en términos reales, no de grandes caídas o subidas ajustadas a la inflación.
En comparación, los índices bursátiles tienen algo de darwinismo social. Las empresas débiles son “expulsadas del índice” por las más fuertes.
Tesla se incorporó recientemente al índice S&P500, eliminando a una empresa del índice en el proceso.
Con el tiempo, esto supone una gran diferencia, ya que la supervivencia del más fuerte se prolonga indefinidamente.
Esto fue innovación hace más de 100 años:
Esto sí que es innovación:
A medida que se introduce más tecnología en el mercado, las empresas pueden ser más rentables con el tiempo.
Amazon y Apple en 2020 son más fuertes y rentables de lo que era la mayor empresa en 2000 (Microsoft).
Estoy seguro de que las empresas que sean fuertes en 2040 o 2050 serán mucho más fuertes y rentables que Amazon, Apple y otras en 2020, ya que aprovechan más la tecnología.
Mientras tanto, el oro sigue siendo un trozo de metal que no ha cambiado en miles de años.
Esa es una de las razones por las que el precio del oro se ha mantenido estable en términos reales desde los tiempos de Cristo.
Una vez más, eso no significa que el oro no vaya a tener periodos de gloria y que las acciones no vayan a desplomarse.
Eso no viene al caso. A largo plazo, el oro ni siquiera es una inversión. Es sólo un depósito de valor.
Por último, el oro ni siquiera se comporta tan bien durante las crisis y la sincronización del mercado del oro no parece más fácil que la de la bolsa.
Es un error pensar que es un paraíso seguro que funciona bien durante los pánicos bursátiles.
Fíjese en los últimos 12 años. El oro tuvo una gran racha desde 2000 hasta 2011, con la única excepción de 2008-2009.
Cuando la gente estaba realmente preocupada, acudía a los bonos del Estado. El oro no volvió a su mercado alcista hasta 2010 y la primera mitad de 2011, cuando la gente se dio cuenta de que el mundo no se estaba acabando.
A continuación, el oro atravesó una mala racha desde 2011 hasta 2016 aproximadamente. Tuvo una racha alcista, pero de nuevo se vio interrumpida durante lo peor de la crisis de 2020.
El oro no reanudó su carrera alcista hasta unos meses después de lo peor de las ’preocupaciones cúvidas", cuando la gente se dio cuenta de que lo peor no iba a ocurrir.
El oro, por tanto, tiende a funcionar bien, o bien al menos, cuando la gente está relativamente preocupada. Cuando la gente entra en pánico, recurre al efectivo y a la deuda pública a corto plazo.
No olvidemos tampoco que el oro está ahora en torno a $1.900....el mismo nivel que hace 11 años.
Una caída en términos reales y el oro alcanzó un máximo histórico en términos reales en la década de 1980.
¿Qué tan raro es pasar de la pobreza a la riqueza?
Fuente: Quora
Depende de cómo se defina. Pasar de pobre a multimillonario es, por supuesto, muy raro.
Incluso ser multimillonario es raro:
Sin embargo, la mayoría de los superricos, y de hecho de los ricos, no heredaron la mayor parte del dinero:
Una vez que llegas a la gente en el estatus de millonario y multimillonario, ves montones de tipos de “hazte rico lentamente”, incluyendo gente que lo es:
- Profesores
- Ingenieros
- Gestores
- Contables
- Dentistas
- Médicos
- Pilotos
- Muchas otras personas de renta media-baja, media y media-alta
Lo único que han hecho estas personas es invertir durante mucho tiempo y enriquecerse, aunque no tengan ingresos elevados.
En cuanto a los propietarios de empresas con altos ingresos, bastantes han partido de la nada.
La razón es sencilla. Es más fácil arriesgarse cuando se es joven y se tienen pocas oportunidades, que si se ha tenido una gran formación y se reciben montones de buenas ofertas de trabajo después de la universidad.
Muchas personas muy ricas fueron rechazadas de trabajos básicos, como Jack Ma, que fue rechazado innumerables veces por KFC.
La necesidad es la madre de la invención en estos casos, y hay montones de ejemplos similares.
Sin embargo, esto depende de la economía y del país. He observado los siguientes puntos en común:
- En las ciudades desarrolladas y “viejas ricas” de Europa y otros continentes, es más frecuente la riqueza heredada que en los países emergentes.
- Las nuevas industrias, o las industrias que se abren de repente, crean más nuevos millonarios. Por ejemplo, la City de Londres en los años 80 creó muchos nuevos ricos. Antes era para chicos de la escuela pública, luego se abrió.
- Tras la caída de la URSS, fue más fácil crear empresas en estas economías.
- En algunas sociedades con conciencia de clase, a la gente le resulta más difícil arrastrarse, pero Internet está cambiando esta situación, ya que la gente ya no tiene que estar limitada por su ubicación.
- Puede parecer obvio, pero las personas que asumen más riesgos tienen más probabilidades de hacerse ricas, independientemente del lugar. Las personas que emigran, cambian de ciudad o cobran en función del rendimiento y no del salario tienen más probabilidades de conseguirlo, sobre todo si son persistentes.
- El tipo de personalidad, los rasgos de carácter y los hábitos tienen las mismas probabilidades de conducir al éxito que nuestros antecedentes. Esto afecta incluso a las personas ricas por herencia. Le pondré un ejemplo sencillo. Una persona consciente, diligente y trabajadora tiene menos probabilidades de perder el dinero de una herencia, una gran bonificación o, para el caso, un acontecimiento improbable como ganar la lotería. Esto tiene una explicación bastante obvia. Tienen una personalidad menos conservadora que la de un jugador. Sin embargo, si a alguien le gusta asumir riesgos calculados, es probable que le vaya mejor que a alguien demasiado conservador. Es más probable que inviertan en vez de ahorrar, que creen empresas, etc.
- Controlar los “riesgos de ruina” es más importante que otros riesgos. La gente suele obsesionarse con riesgos como perder dinero si una inversión baja 10% y se necesita el dinero, y por tanto no puede esperar a que los mercados se recuperen. Pocas personas están tan obsesionadas por riesgos que podrían arruinar por completo a una empresa o a una persona. Tomemos el ejemplo de Covid. Pocas empresas se prepararon para este tipo de acontecimientos. Lo mismo ocurrió durante el 11-S. La mayoría de las aerolíneas y empresas de viajes no arreglaron el tejado cuando brillaba el sol. Por eso, también tiene sentido no correr grandes riesgos con la salud.
Así que las historias de trapos a la riqueza no son tan comunes como las riquezas no son tan comunes.
Sin embargo, de las personas que llegan hasta allí, es habitual que procedan de entornos ordinarios.
No olvidemos que también puede ocurrir lo contrario: de la riqueza al harapiento.
De hecho, es más común: más del 70% de las estrellas del deporte profesional quiebran tras su jubilación, al igual que la mayoría de los ganadores de lotería y la mayoría de los ricos de tercera generación.
La cuestión es que aprender a gestionar el dinero suele ser más importante que saber cómo ganarlo.
¿Se descontrolará la inflación en el Reino Unido tras el golpe económico debido al COVID-19?
Fuente: Quora
Es poco probable. No sólo en el Reino Unido, sino en la mayoría de los países desarrollados. La demanda mundial, y la nacional, son débiles.
A esto hay que añadir las siguientes presiones deflacionistas:
- La tecnología. Esa suscripción a Netflix cuesta menos que ir al cine de movida, por ejemplo. También hace que se necesiten menos horas de mano de obra en algunas industrias
- Subcontratación. Ahora las empresas del sector servicios también pueden recurrir a trabajadores autónomos baratos en el extranjero. Ya no se trata sólo de la fabricación, como en los años ochenta.
- Los precios del petróleo son relativamente bajos
Esas 3-4 presiones deflacionistas son mucho más fuertes que las inflacionistas, como las empresas que localizan las cadenas de suministro como resultado de Covid.
Lo que es más probable que provoque una mayor inflación es un acontecimiento inesperado, como una guerra en Oriente Medio y que los precios del petróleo se disparen, o que la libra caiga con fuerza por un Brexit sin acuerdo.
Esto aumentaría los costes de importación, pero parece que ya está incluido en los tipos de cambio actuales.
No escuches a nadie que diga que la inflación subirá debido a los tipos de interés 0% y al QE.
Los mismos que decían eso en 2008-2009 vuelven a decir lo mismo.....o al menos lo hacían hasta hace 6-7 meses.
La inflación lleva décadas bajando en el Reino Unido y en la mayoría de los países desarrollados.
En el Reino Unido ha sido más alto que en otros lugares desde 2008, pero ha sido más bajo que en las décadas de 2000 y 1990 y mucho más bajo que en las de 1980 y 1970:
En los últimos años, la inflación sólo se ha disparado por encima del 5% cuando se han producido acontecimientos externos.
Por ejemplo, en 2011, los precios del petróleo subieron mucho más allá de $100 el barril por diversas razones, antes de volver a caer.
El mayor peligro es una situación como la de Japón. Es decir, cerca del 0% de interés y crecimiento durante décadas.
Una trampa de deuda-deflación en la que la deuda pública se mantiene alta, la demanda baja y la inflación inexistente, junto a un crecimiento cercano al 0%.
La Eurozona casi ha tenido eso en la última década o dos, y eso es más probable que una enorme inflación.
A escala mundial, los únicos países que han tenido una inflación elevada en los últimos años han sido países muy corruptos y con tasas de crecimiento del PIB muy elevadas.
En 2010 y 2011, muchos mercados en desarrollo registraron enormes entradas de capital.
Algunos países de África, como Ghana, y Asia, registraron un crecimiento récord tras superar la crisis de 2008.
En aquellos años hubo una gran inflación y apreciaciones de la moneda. Eso terminó hace tiempo en la mayoría de los casos.
Lo que es más probable es un gran aumento de la inflación de los precios de los activos, lo que viene ocurriendo desde 2008 en la mayoría de los países.
Las acciones, los REITS y algunas formas de bienes raíces han tenido una buena racha en los últimos 12-13 años desde 2007-2008, en parte porque no hay muchos otros lugares donde poner su dinero cuando los tipos de interés están en 0%.
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Adam es un autor reconocido internacionalmente en temas financieros, con más de 830 millones de respuestas en Quora, un libro muy vendido en Amazon y colaborador de Forbes.
