Escribo a menudo en Quora.com, donde soy el escritor más visto sobre temas financieros, con más de 422,4 millones de visitas en los últimos años.
En las respuestas que figuran a continuación me he centrado en:
- ¿Pueden los expatriados invertir dinero en la bolsa canadiense? ¿Es siquiera una buena idea?
- ¿Debería utilizar el apalancamiento al invertir? Menciono cómo la pérdida de 20.000 millones de Bill Hwang debería servirnos de lección a todos.
- ¿Está sobrevalorado el mercado bursátil estadounidense? ¿Están, por tanto, infravalorados los mercados no estadounidenses? En cualquier caso, ¿qué debería hacer la gente si asume que cualquiera de estas dos afirmaciones es correcta?
Es posible que algunos de los enlaces y vídeos a los que se hace referencia sólo estén disponibles en las respuestas originales.
Si quieres que responda a alguna pregunta en Quora o YouTube, o quieres invertir, no dudes en ponerte en contacto conmigo, por correo electrónico (advice@adamfayed.com) o por WhatsApp.
¿Pueden los expatriados invertir dinero en bolsa en Canadá?
Fuente: Quora
Sí, puede invertir en empresas que cotizan en la Bolsa de Toronto (Canadá).
Existen numerosas formas de hacerlo. Suponiendo que esté fuera de Canadá, puede invertir en los mercados de valores canadienses directa e indirectamente.
La forma indirecta es comprar MSCI World y obtener una pequeña exposición a Canadá, o incluso un fondo norteamericano.
Una forma directa es comprar acciones y participaciones canadienses, o ETF que sigan el mercado canadiense.
La pregunta más importante es si es una buena idea. En última instancia, si usted es canadiense y tiene previsto regresar a Canadá, se puede argumentar con rotundidad que invertir parte del dinero en activos canadienses tiene sentido.
Si puede hacerlo de forma rentable y extraterritorial, estará limitando sus riesgos cambiarios.
Si alguien no es canadiense y tiene previsto vivir en Canadá en el futuro, también podemos esgrimir este argumento.
Para los no canadienses o incluso para los canadienses que no saben si volverán, no le veo sentido.
Las acciones canadienses representan menos del 1% de la capitalización bursátil mundial.
Su rendimiento histórico ha sido relativamente bueno, pero no tanto como el de Estados Unidos y otros mercados.
Hay muchas razones para ello. Una de ellas es que algunas de las mayores y más innovadoras empresas del mundo salen a bolsa en Estados Unidos.
Mira Shopify. Originalmente canadiense con sede en Canadá:
Sin embargo, hicieron una OPV en EE.UU. y ahora cotizan en la Bolsa de Nueva York.
Así, puede acceder a algunas de las mejores innovaciones de Canadá, sin tener que preocuparse por las posibles implicaciones fiscales de enviar dinero a Canadá, o de comprar ETF específicos de Canadá en el extranjero.
¿Es arriesgado utilizar un apalancamiento elevado en bolsa?
Fuente: Quora
Es posible que en los últimos días hayas leído sobre este hombre: Bill Hwang.
Fue fundador de Archegos Capital Management. Llegó a valer $20.000 millones.
Ahora se dice que lo perdió todo en dos días por apalancamiento. Vamos a ver cuál es el resultado exacto y todos los detalles, ya que los medios de comunicación tienen una manera de sensacionalizar las cosas.
No obstante, muestra los peligros de apalancarse. He visto personalmente a personas con patrimonios muy inferiores perderlo todo por culpa del apalancamiento.
Normalmente se trata de inversiones inmobiliarias de compra a alquiler. La gente suele ser cautelosa y sensata al principio, pero luego una inversión sale bien con el apalancamiento.
Entonces, el segundo va bien. Tras diez o más años de buenos resultados gracias al apalancamiento, es fácil suponer que el futuro repetirá el pasado.
En esta fase, se asumen grandes riesgos con apalancamiento, como comprar demasiadas propiedades en el extranjero en economías de mercado en desarrollo, como ocurrió en el periodo 2005-2008 en Europa del Este.
Muchos inversores apostaron fuerte por la subida de los precios inmobiliarios cuando estos países entraron en el euro.
La Gran Recesión de 2008 vio pasar apuros a muchos magnates inmobiliarios, antes ricos, y a gente normal. Los que mejor lo hicieron no se apalancaron en exceso... .
Lo mismo ocurre con las empresas que se expanden demasiado deprisa gracias al apalancamiento.
No es tan habitual en los mercados bursátiles porque históricamente sólo los ricos (especialmente los inversores institucionales) podían utilizar el apalancamiento de forma realista.
Hoy en día, las cosas han cambiado. Los tipos de interés son 0% en muchos países.
La inversión se ha democratizado. Ahora incluso muchos inversores ordinarios pueden utilizar el apalancamiento.
Muchos suponen que pueden mejorar aún más sus rendimientos recurriendo al endeudamiento/apalancamiento.
Funciona al subir. No funciona tan bien a la baja. El mercado bursátil tardó solo tres años en recuperarse de 2008, y en 2020 será cuestión de meses.
Si hubiera utilizado apalancamiento, es posible que nunca se hubiera recuperado, ya que los ETF apalancados y otros instrumentos exasperan tanto las bajadas como las subidas cuando las cosas van bien.
Pongamos un ejemplo matemático sencillo. Si compras un ETF apalancado del S&P500 este año, y el mercado sube 10%, es cierto que podrías ganar 30%-50% dependiendo del factor por el que esté apalancado. A veces incluso mucho más.
Sin embargo, si el mercado baja, y usted está abajo por 90%, usted está en problemas.
Si $1000.000 se convierte en $50.000, puedes aguantar. Mira 2020. Los mercados cayeron 50%, pero remontaron. El Dow cayó de 29.000 a 17.000, y ahora está en 33.000.
Sin embargo, si $100.000 se convierte en $10.000, ¡ahora necesitas multiplicar por 10 tu dinero para volver a donde estabas!
Así que, sí, es muy arriesgado apalancarse en el mercado de valores, y de hecho utilizarlo en muchas otras situaciones.
También es arriesgado independientemente de si se utiliza deuda convencional para hacer crecer una empresa o bienes inmuebles, ETF apalancados u otros instrumentos.
Es más, no hay necesidad de hacerlo también, teniendo en cuenta que se puede ganar dinero también en posiciones no apalancadas.
No estoy diciendo que nunca se pueda utilizar el apalancamiento. Muchas empresas de éxito han crecido utilizando deuda.
Sólo hay que utilizarla de forma sensata y prudente.
Según todas las medidas racionales e históricas, ¿no está el mercado de valores estadounidense grotescamente sobrevalorado a partir de la primavera de 2021? ¿Por qué no existe una mayor preocupación al respecto? ¿Dónde deberían poner su dinero ahora los inversores conservadores?
Fuente: Quora
A este respecto, cabe hacer varias observaciones. En primer lugar, el mercado bursátil estadounidense no está sobrevalorado en comparación con finales de la década de 1990 y principios de la de 2000.
Los ratios CAPE medios durante ese periodo de tiempo eran mucho más altos y había una alternativa más fácil: los bonos pagaban hasta 6% e incluso el efectivo producía 3% al año.
Hoy en día, el efectivo y los bonos producen cerca de cero y hay más estímulo.
Recuerda también
- Varios mercados, incluidos los de Europa continental, los mercados emergentes y el Reino Unido, están muy infravalorados si nos fijamos en el CAPE. Los mercados estadounidenses sólo han alcanzado esos niveles en dos ocasiones en los últimos treinta años, y una de ellas fue durante 2009, cuando las empresas atravesaban dificultades debido a la Gran Recesión.
- A pesar del último punto, los mercados no son estúpidos. No siempre son eficientes, pero eso no significa que sean estúpidos. Hay billones de dólares en el mercado, y la mayor parte del dinero está ahora controlado por instituciones. Si algunos mercados parecen sobrevalorados y otros muy infravalorados, como algunos mercados emergentes, es porque los mercados también tienen en cuenta el riesgo asociado a esos mercados.
- Y lo que es más importante, nunca he conocido a nadie que sepa ‘saltar mercados’. Se habla mucho de cómo casi nadie puede encontrar el momento adecuado para entrar y salir de los mercados (market timing), pero se presta poca atención al hecho de que pocas personas pueden elegir los mercados adecuados en los que invertir. Si fuera tan fácil vender acciones estadounidenses, comprar acciones británicas y japonesas aparentemente infravaloradas, y luego comprar el siguiente mercado infravalorado en 2022, entonces todo el mundo habría batido al S@p500 en las últimas décadas, cuando pocos lo hicieron. Casi todo el mundo habría, por ejemplo, vendido mercados estadounidenses en 2000, comprado mercados chinos y emergentes hasta 2006-2007, y vuelto a comprar mercados estadounidenses en 2009.
- Si los mercados llevan estancados una década o más, esto debería alegrarle. Digámoslo de otro modo. Imagine que le quedan 30 años para invertir y le dan tres opciones. La primera es una rentabilidad decente continua. La segunda es una gran rentabilidad en la próxima década y luego una rentabilidad inferior. La primera es el estancamiento durante 15 años y luego grandes rendimientos de 2035 a 2050. El inversor racional que no esté jubilado debería elegir la última opción. ¿Por qué? Un buen inversor debería verse a sí mismo como un coleccionista. Cuanto más baratas sean las unidades que adquiera = mayores serán sus ganancias a largo plazo. Nadie puede saber lo que harán los mercados, pero no debería temer un periodo de estancamiento. Sólo le ayudará a largo plazo.
- Reinvierta los dividendos. Supone una gran diferencia si un mercado está estancado, como el FTSE 100 del Reino Unido recientemente. Históricamente, se ha perdido mucho más dinero por estar demasiado seguro que por invertir en activos productivos. El inversor medio en bonos y efectivo ha perdido mucho dinero a lo largo de las décadas.
6. Es muy fácil decir retrospectivamente que algo parece infravalorado o sobrevalorado. En el mundo real puede resultar difícil, ya que cada periodo de tiempo presenta circunstancias únicas, por lo que las normas históricas no suelen ser fiables.
7. Históricamente se ha perdido mucho más dinero por ir demasiado sobre seguro que por invertir en activos productivos. El inversor medio en bonos y efectivo ha perdido mucho dinero a lo largo de las décadas.
Así pues, lo más conservador es simplemente comprar el S@P500, junto con un ETF internacional y un fondo de bonos, todos los meses durante décadas.
Reinvierte los dividendos + reequilibra. Si lo haces, tendrás años buenos, malos y buenos.
Fijémonos en los últimos 50 años. Los mercados estadounidenses estuvieron estancados de 1965 a 1982 y de 2000 a 2010, y los mercados emergentes y los del Reino Unido también han tenido periodos de estancamiento.
Sin embargo, eso no ha impedido que el inversor a largo plazo gane dinero.
La rentabilidad media del s@p500 ha sido de 11% desde 1945 (más de 7% después de la inflación), aunque ha habido muchos periodos de estancamiento y otros de 15%+ de rentabilidad anual.
Espero que las próximas décadas sean similares. En otras palabras, la rentabilidad media será buena, pero habrá periodos de estancamiento.
Lo mejor es dejarse llevar por las olas en lugar de intentar evitarlas mediante la sincronización de los mercados y medidas similares.
Lo mismo puede decirse del propietario de una empresa privada.
Sabemos por la historia que habrá momentos económicos buenos y malos, junto a acontecimientos inesperados como los cisnes negros.
De la misma manera que aún no he conocido a nadie capaz de medir (sistemáticamente) el tiempo de los mercados, tampoco he conocido a ningún empresario capaz de entrar y salir de diferentes sectores y mercados observando las tendencias de los consumidores.
He conocido a muchos propietarios de empresas que llevan décadas funcionando con éxito y que se han limitado a cabalgar sobre las olas y adaptar los modelos existentes.
También en el caso de la inversión es mucho mejor elaborar un plan y dejarse llevar por las olas, independientemente de los titulares de los medios de comunicación y demás.
El ejemplo perfecto sería el Nasdaq. En su punto álgido del año 2000, el Nasdaq era posiblemente el índice más sobrevalorado de la historia en términos de p/e y CAPE.
Mucho más que el Dow, el S&P500, el FTSE y otros mercados en aquel momento.
Sin embargo, si un inversor de "comprar y mantener" hubiera invertido una suma global en el punto álgido, habría triplicado su dinero en veinte años, si además hubiera reinvertido los dividendos.
Habrían tenido que esperar catorce años para llegar al punto de equilibrio en 2000, pero ¿y qué?.
Ni que decir tiene que alguien que se hubiera limitado a disfrutar de esas valoraciones más bajas durante catorce años y hubiera seguido invirtiendo todos los meses, habría ganado mucho más que 300%.
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Lecturas complementarias
En la respuesta que figura a continuación, extraída de mis respuestas en línea en Quora.com, hablo de las siguientes cuestiones y temas:
- ¿Es el arte una buena clase de activo para una cartera de inversión? Analizo sus aspectos negativos, pero también una de las grandes innovaciones de los últimos tiempos, que podría convertirlo en una clase de activos más atractiva de lo que era antes.
- ¿Cuánto necesita para que le consideren una persona con un elevado patrimonio neto (HNWI)?
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