{"id":21134,"date":"2019-12-29T20:14:34","date_gmt":"2019-12-29T20:14:34","guid":{"rendered":"https:\/\/adamfayed.com\/?p=21134"},"modified":"2023-11-20T07:13:05","modified_gmt":"2023-11-20T07:13:05","slug":"is-dimensional-fund-advisors-better-than-vanguard-in-2021","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/adamfayed.com\/es\/uncategorized\/is-dimensional-fund-advisors-better-than-vanguard-in-2021\/","title":{"rendered":"\u00bfEs Dimensional Fund Advisors mejor que Vanguard en 2021?"},"content":{"rendered":"<p><strong>Actualizado el 17 de enero de 2021<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p>\u00bfEs Dimensional Fund Advisors mejor que Vanguard en 2021? <\/p>\n\n\n\n<p>\u00daltimamente he le\u00eddo muchas cosas en Internet sobre personas que comparan Vanguard con Dimensional Fund Advisors, iShares y los fondos indexados de BlackRock.<\/p>\n\n\n\n<p>En este art\u00edculo se comparan todas estas opciones y se responde a algunas preguntas frecuentes, como qu\u00e9 son los fondos smart beta en t\u00e9rminos humanos.   <\/p>\n\n\n\n<p>Si prefiere el contenido en v\u00eddeo, a continuaci\u00f3n encontrar\u00e1 un resumen del art\u00edculo. <\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-embed is-type-video is-provider-youtube wp-block-embed-youtube wp-embed-aspect-16-9 wp-has-aspect-ratio\"><div class=\"wp-block-embed__wrapper\">\n<iframe title=\"Dimensional Fund Advisors vs Vanguard\" width=\"800\" height=\"450\" src=\"https:\/\/www.youtube.com\/embed\/dD9q7SvfDAA?feature=oembed\" frameborder=\"0\" allow=\"accelerometer; autoplay; clipboard-write; encrypted-media; gyroscope; picture-in-picture; web-share\" allowfullscreen><\/iframe>\n<\/div><\/figure>\n\n\n\n<p>Los interesados en invertir pueden enviarme un correo electr\u00f3nico a advice@adamfayed.com o utilizar la funci\u00f3n WhatsApp.<\/p>\n\n\n\n<h4 class=\"wp-block-heading\"><strong>En primer lugar, \u00bfqui\u00e9nes son Dimensional Fund Advisors y Vanguard?<\/strong><\/h4>\n\n\n\n<p>Mucha gente sabe qui\u00e9n es Vanguard. Es uno de los mayores grupos de servicios financieros del mundo, con $5,6 billones de USD de activos gestionados en 2019.<\/p>\n\n\n\n<p>Fundada por el difunto Jack Bogle en 1975, es famosa sobre todo por sus fondos indexados, que siguen un \u00edndice espec\u00edfico, como el S&amp;P500 o el MSCI World. <\/p>\n\n\n\n<p>Tambi\u00e9n ofrecen fondos gestionados de forma activa, aunque normalmente han quedado rezagados con respecto a sus principales fondos indexados.<\/p>\n\n\n\n<p>Menos gente ha o\u00eddo hablar de Dimensional Fund Advisors (DFA).  Con sede en Texas y fundada en 1981, gestiona activos por valor de m\u00e1s de 1.600 billones de d\u00f3lares.<\/p>\n\n\n\n<p>Con oficinas en m\u00e1s de 13 lugares diferentes, est\u00e1n creciendo r\u00e1pidamente. Sin embargo, en t\u00e9rminos de tama\u00f1o, Vanguard sigue siendo mucho m\u00e1s grande:<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image\"><img fetchpriority=\"high\" decoding=\"async\" width=\"700\" height=\"384\" src=\"https:\/\/adamfayed.com\/wp-content\/uploads\/2019\/12\/a1-7.png\" alt=\"\" class=\"wp-image-21135\" srcset=\"https:\/\/adamfayed.com\/wp-content\/uploads\/2019\/12\/a1-7.png 700w, https:\/\/adamfayed.com\/wp-content\/uploads\/2019\/12\/a1-7-300x165.png 300w, https:\/\/adamfayed.com\/wp-content\/uploads\/2019\/12\/a1-7-81x44.png 81w\" sizes=\"(max-width: 700px) 100vw, 700px\" \/><\/figure>\n\n\n\n<p>Ambas empresas se centran en inversiones pasivas.  La principal diferencia es que DFA se centra m\u00e1s en el valor y las peque\u00f1as capitalizaciones, y afirma utilizar una tecnolog\u00eda superior.<\/p>\n\n\n\n<p>A veces se conoce como \u201cETF de beta inteligente\u201d o fondos indexados.  Sigue un \u00edndice, por lo que es pasivo, pero tambi\u00e9n tiene en cuenta muchos factores a la hora de elegir valores dentro del \u00edndice.<\/p>\n\n\n\n<h4 class=\"wp-block-heading\"><strong>\u00bfQu\u00e9 es entonces Smart Beta en t\u00e9rminos humanos?<\/strong><\/h4>\n\n\n\n<p>Este art\u00edculo no tiene tiempo suficiente para discutir la diferencia entre activo, pasivo y smart beta en toda su complejidad, pero resumir\u00e9 aqu\u00ed lo b\u00e1sico.<\/p>\n\n\n\n<p>Los gestores de fondos tradicionales (\u201cgestores activos\u201d) tratan de batir al mercado burs\u00e1til seleccionando valores o sectores espec\u00edficos que obtendr\u00e1n mejores resultados: buscan el alfa. <\/p>\n\n\n\n<p>En otras palabras, le cobran m\u00e1s que los fondos indexados, para intentar batir al \u00edndice.  <\/p>\n\n\n\n<p>La mayor\u00eda de los fondos activos han fracasado hist\u00f3ricamente en esta misi\u00f3n, al menos a largo plazo.  Muchos gestores activos pueden batir, y de hecho lo hacen, al S&amp;P500 durante un periodo de 2 o incluso 5 a\u00f1os, pero tienen dificultades durante 20 a\u00f1os o m\u00e1s.<\/p>\n\n\n\n<p>Las pocas \u00e1reas de rentabilidad superior se mantienen en \u00e1mbitos como las peque\u00f1as capitalizaciones, como muestra el gr\u00e1fico siguiente.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image\"><img decoding=\"async\" width=\"776\" height=\"485\" src=\"https:\/\/adamfayed.com\/wp-content\/uploads\/2019\/12\/a1-8.png\" alt=\"\" class=\"wp-image-21718\" srcset=\"https:\/\/adamfayed.com\/wp-content\/uploads\/2019\/12\/a1-8.png 776w, https:\/\/adamfayed.com\/wp-content\/uploads\/2019\/12\/a1-8-300x188.png 300w, https:\/\/adamfayed.com\/wp-content\/uploads\/2019\/12\/a1-8-768x480.png 768w, https:\/\/adamfayed.com\/wp-content\/uploads\/2019\/12\/a1-8-133x83.png 133w, https:\/\/adamfayed.com\/wp-content\/uploads\/2019\/12\/a1-8-374x234.png 374w, https:\/\/adamfayed.com\/wp-content\/uploads\/2019\/12\/a1-8-81x51.png 81w\" sizes=\"(max-width: 776px) 100vw, 776px\" \/><\/figure>\n\n\n\n<p>En comparaci\u00f3n, los fondos indexados, o fondos de inversi\u00f3n pasiva, se limitan a tratar de obtener la media del mercado, un peque\u00f1o coste por acceder a ese fondo.<\/p>\n\n\n\n<p>As\u00ed, por ejemplo, el a\u00f1o pasado el S&amp;P500 subi\u00f3 unos 28%. As\u00ed que los fondos pasivos te dar\u00edan 28% - costes (unos 0,1% por mantener los fondos).<\/p>\n\n\n\n<p>En comparaci\u00f3n, Smart Beta se sit\u00faa en un punto intermedio.  Tambi\u00e9n es relativamente barato, como los fondos pasivos, pero no es tan pasivo como las inversiones en \u00edndices puros.<\/p>\n\n\n\n<p>Sin embargo, se diferencian en que utiliza algoritmos inform\u00e1ticos para tratar de aprovechar las ineficiencias del mercado.  As\u00ed que batir al mercado, no desde el toque humano, sino con la tecnolog\u00eda. <\/p>\n\n\n\n<p>Los defensores de la beta inteligente afirman que es lo mejor de ambos mundos: los bajos costes de los fondos pasivos pero el \u201ccerebro\u201d de un fondo activo.<\/p>\n\n\n\n<p>As\u00ed que a diferencia de iShares, BlackRock y otros fondos indexados que a menudo son casi id\u00e9nticos a Vanguard en t\u00e9rminos de comisiones y rendimiento, hay una diferencia razonable entre Vanguard y DFAs.<\/p>\n\n\n\n<p>DFA suele cobrar unos 0,15% m\u00e1s al a\u00f1o por los fondos, en comparaci\u00f3n con Vanguard o iShares.<\/p>\n\n\n\n<h4 class=\"wp-block-heading\"><strong>\u00bfAfectan estas diferencias al rendimiento?<\/strong><\/h4>\n\n\n\n<p>Las ADF no existen desde hace tanto tiempo como para sacar conclusiones concretas.  Dentro de otros 30 a\u00f1os, tendremos una mejor idea de la realidad de sus pretensiones de ofrecer un rendimiento superior.<\/p>\n\n\n\n<p>Sin embargo, en los \u00faltimos 10-12 a\u00f1os, Vanguard a menudo ha batido a DFA marginalmente. Incluso en los casos en que DFA ha salido ganando, la diferencia es marginal, y s\u00f3lo durante unos pocos a\u00f1os.<\/p>\n\n\n\n<p>Por ejemplo, la cartera DFA U.S. Large Company, que es similar al \u00edndice S&amp;P500 de Vanguard. Seg\u00fan las estad\u00edsticas siguientes, DFA ha batido a Vanguard algunos a\u00f1os, y se ha quedado atr\u00e1s durante otros periodos:<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-table\"><table><tbody><tr><td><strong>A\u00f1o<\/strong><\/td><td><strong>\u00cdndice -benchmark <\/strong><\/td><td><strong>DFA Large Cap<\/strong><\/td><td><strong>Vanguard S&amp;P<\/strong><\/td><\/tr><tr><td>2019<\/td><td>27.6%<\/td><td>27.59%<br><\/td><td>27.56%<br><\/td><\/tr><tr><td>2018<\/td><td>-4.38%<br><\/td><td>-4.43%<br><\/td><td>-4.42%<\/td><\/tr><tr><td>2017<\/td><td>21.83%<\/td><td>21.73%<\/td><td>21.78%<\/td><\/tr><tr><td>2016<\/td><td>11.96%<br><\/td><td>11.90%<\/td><td>11.93%<br><\/td><\/tr><tr><td>2015<\/td><td>1.38%<br><\/td><td>1.38%<\/td><td>1.35%<br><\/td><\/tr><tr><td>2014<\/td><td>13.69%<br><\/td><td>13.53%<br><\/td><td>13.63%<br><\/td><\/tr><tr><td>2013<\/td><td>32.39%<br><\/td><td>32.33%<br><\/td><td>32.33%<br><\/td><\/tr><tr><td>2012<\/td><td>16.00%<br><\/td><td>15.82%<br><\/td><td>15.98%<br><\/td><\/tr><tr><td>2011<\/td><td>2.11%<\/td><td>2.10%<br><\/td><td>2.09%<br><\/td><\/tr><tr><td>2010<\/td><td>15.06%<\/td><td>15.00%<br><\/td><td>14.91%<br><\/td><\/tr><tr><td>2009<\/td><td>26.46%<\/td><td>26.62%<br><\/td><td>26.49%<br><\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure>\n\n\n\n<p>En cierto modo, las cifras anteriores tampoco son un ejemplo del todo justo, porque el fondo DFA se centra en las peque\u00f1as capitalizaciones, que han obtenido mejores resultados en los \u00faltimos a\u00f1os, en comparaci\u00f3n con los \u00edndices de mayor capitalizaci\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n<p>As\u00ed que DFA large cap vs Vanguard S&amp;P500 no es una comparaci\u00f3n exacta de manzanas contra manzanas.  Es m\u00e1s como manzanas contra manzanas y con algunas naranjas en la misma cesta.<\/p>\n\n\n\n<p>Si ampliamos la b\u00fasqueda por categor\u00edas a fondos de peque\u00f1a capitalizaci\u00f3n, de gran capitalizaci\u00f3n internacional y de otras categor\u00edas, observamos que Vanguard supera ligeramente a DFA con ratios de gastos m\u00e1s bajos, y tambi\u00e9n menor volatilidad.  <\/p>\n\n\n\n<p>Desde 2009 hasta hoy, he descubierto que Vanguard tiene una ligera ventaja de 0,13% al a\u00f1o en una amplia gama de los fondos m\u00e1s populares.<\/p>\n\n\n\n<p>No es una gran ventaja, pero demuestra que batir a los fondos indexados Vanilla no es f\u00e1cil de forma constante. <\/p>\n\n\n\n<h4 class=\"wp-block-heading\"><strong>Preguntas m\u00e1s frecuentes <\/strong><\/h4>\n\n\n\n<p>Esta secci\u00f3n responder\u00e1 a algunas preguntas frecuentes (FAQ) que no se han tratado ya en el art\u00edculo.<\/p>\n\n\n\n<h4 class=\"wp-block-heading\"><strong>\u00bfCu\u00e1les son los argumentos a favor de la beta inteligente que a\u00fan no se han tratado?<\/strong><\/h4>\n\n\n\n<p>Adem\u00e1s de los argumentos mencionados, los partidarios de estos fondos afirman que el smart beta ofrece a los inversores un mejor rendimiento ajustado al riesgo. <\/p>\n\n\n\n<p>En efecto, no siempre batir\u00e1n al mercado, pero le proporcionar\u00e1n un mejor rendimiento en relaci\u00f3n con la volatilidad del fondo.  En otras palabras, pueden caer menos cuando el mercado en general est\u00e1 a la baja. <\/p>\n\n\n\n<p>Otro argumento es que el mercado estadounidense est\u00e1 muy ponderado a favor de las mayores empresas por capitalizaci\u00f3n, como Apple, Amazon y Netflix, que tienen valoraciones superelevadas.<\/p>\n\n\n\n<p>As\u00ed que, seg\u00fan los defensores del smart beta, pueden a\u00f1adir valor eligiendo, ponderando y reequilibrando estrat\u00e9gicamente las selecciones de valores que se incorporan al \u00edndice.<\/p>\n\n\n\n<p>As\u00ed que no es un fondo indexado puramente ponderado, y esto puede reducir los riesgos.<\/p>\n\n\n\n<h4 class=\"wp-block-heading\"><strong>\u00bfSe pueden comprar asesores de fondos dimensionales en l\u00ednea?<\/strong><\/h4>\n\n\n\n<p>Actualmente no es posible invertir en DFM por cuenta propia. Es necesario recurrir a una empresa de asesoramiento. El motivo es impedir que entre y salga \u201cdinero caliente\u201d, como le ocurri\u00f3 a Vanguard en 2009 y durante anteriores desplomes burs\u00e1tiles.<\/p>\n\n\n\n<p>Los gestores de fondos quieren que la gente compre y mantenga, lo que suponen que es m\u00e1s probable que ocurra a trav\u00e9s de empresas de asesoramiento. <\/p>\n\n\n\n<p>Esta afirmaci\u00f3n tiene algo de cierto.  Diversos estudios han demostrado que los inversores que invierten en fondos indexados siguen intentando tomar el tiempo de los mercados.<\/p>\n\n\n\n<p>Esto contribuye a resultados como los que se muestran a continuaci\u00f3n:<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image\"><img decoding=\"async\" width=\"638\" height=\"359\" src=\"https:\/\/adamfayed.com\/wp-content\/uploads\/2020\/01\/a2-1.jpg\" alt=\"\" class=\"wp-image-21719\" srcset=\"https:\/\/adamfayed.com\/wp-content\/uploads\/2020\/01\/a2-1.jpg 638w, https:\/\/adamfayed.com\/wp-content\/uploads\/2020\/01\/a2-1-300x169.jpg 300w, https:\/\/adamfayed.com\/wp-content\/uploads\/2020\/01\/a2-1-81x46.jpg 81w\" sizes=\"(max-width: 638px) 100vw, 638px\" \/><\/figure>\n\n\n\n<p>Personalmente he perdido la cuenta del n\u00famero de personas que he conocido, que han dejado de invertir debido a Trump, Brexit y varios otros acontecimientos pol\u00edticos.  <\/p>\n\n\n\n<h4 class=\"wp-block-heading\"><strong>\u00bfQu\u00e9 le parece Vanguard en comparaci\u00f3n con iShares y otros fondos indexados?<\/strong><\/h4>\n\n\n\n<p>Lo m\u00e1s interesante es que, si comparamos Vanguard con los ETF de iShares, el rendimiento tambi\u00e9n es muy similar.   Lo mismo ocurre con los fondos indexados de BlackRock o HSBC (Reino Unido).<\/p>\n\n\n\n<p>En \u00faltima instancia, la mayor\u00eda de los fondos indexados hoy en d\u00eda son relativamente similares, a excepci\u00f3n de los de \u201cbeta inteligente\u201d, como los de DFA.<\/p>\n\n\n\n<p>As\u00ed que invertir con Vanguard frente a iShares no te dar\u00e1 una gran ventaja.  <\/p>\n\n\n\n<h4 class=\"wp-block-heading\"><strong>\u00bfQu\u00e9 opina Jack Bogle de la beta inteligente?<\/strong><\/h4>\n\n\n\n<p>El padre de la inversi\u00f3n de bajo coste, Jack Bogle, no se impresion\u00f3 antes de su muerte con la idea de que Vanguard, Dimensional Fund Advisors o cualquier otra firma, pudiera batir al fondo \u00edndice tradicional con t\u00e1cticas de beta inteligente. <\/p>\n\n\n\n<p>Coment\u00f3 que el valor y las peque\u00f1as capitalizaciones obtendr\u00e1n mejores resultados durante ciertos periodos de tiempo, pero eso no hace probable un rendimiento superior a largo plazo.<\/p>\n\n\n\n<p>Si la beta inteligente gana, la beta tonta pierde por la misma cantidad.  Esto significa que la estrategia A puede funcionar para el inversor A, pero la estrategia B puede no funcionar para el inversor B.<\/p>\n\n\n\n<p>Lo m\u00e1s interesante del an\u00e1lisis de Bogle es que sostiene que estos fondos no ayudan a mejorar el rendimiento ajustado al riesgo a largo plazo, uno de los argumentos clave que esgrimen los defensores del smart beta.  <\/p>\n\n\n\n<p>Vincent Deluard, tambi\u00e9n tiene argumentos de peso, seg\u00fan el v\u00eddeo <a href=\"https:\/\/www.youtube.com\/watch?v=poMdriPtR0Y\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">aqu\u00ed<\/a>.  Como \u00e9l menciona, los fondos espec\u00edficos de smart beta, pueden superar los resultados durante un corto per\u00edodo, pero eso no es una buena raz\u00f3n aislada para invertir.<\/p>\n\n\n\n<p>Lo que resulta especialmente interesante de su an\u00e1lisis es lo que ocurrir\u00e1 si los tipos de inter\u00e9s suben en el futuro. <\/p>\n\n\n\n<h4 class=\"wp-block-heading\"><strong>\u00bfQu\u00e9 mide Beta?<\/strong><\/h4>\n\n\n\n<p>La beta mide la volatilidad de un activo.  Por ejemplo, si se utiliza el S&amp;P500 como proxy, la beta es uno.<\/p>\n\n\n\n<p>Una acci\u00f3n con una beta de 3 tiene una rentabilidad que var\u00eda tres veces m\u00e1s que el mercado general, ya sea positiva o negativa.<\/p>\n\n\n\n<h4 class=\"wp-block-heading\"><strong>\u00bfNo suelen ganar las peque\u00f1as capitalizaciones a las grandes?<\/strong><\/h4>\n\n\n\n<p>Las peque\u00f1as capitalizaciones han batido a las grandes en los \u00faltimos 100 a\u00f1os, aunque depende del horizonte temporal que se elija. <\/p>\n\n\n\n<p>Por ejemplo, las empresas de peque\u00f1a capitalizaci\u00f3n batieron dr\u00e1sticamente a las de gran capitalizaci\u00f3n en la Gran Depresi\u00f3n, pero tambi\u00e9n han ido a la zaga de las de gran capitalizaci\u00f3n durante otros periodos. <\/p>\n\n\n\n<h4 class=\"wp-block-heading\"><strong>\u00bfPor qu\u00e9 es m\u00e1s f\u00e1cil batir a un \u00edndice de peque\u00f1a capitalizaci\u00f3n que al S&amp;P500?<\/strong><\/h4>\n\n\n\n<p>El S&amp;P500 es principalmente dinero institucional. No era as\u00ed en los a\u00f1os 50 o 60, cuando los inversores medios eran profesores, m\u00e9dicos y otras personas que a menudo operaban en funci\u00f3n de sus emociones.<\/p>\n\n\n\n<p>Ahora la mayor\u00eda de los propietarios son institucionales, incluidos bancos y fondos de alto riesgo.  Las peque\u00f1as capitalizaciones, especialmente en los mercados emergentes, tienen menos inversores institucionales.<\/p>\n\n\n\n<p>Eso no significa que en EE.UU. y el Reino Unido los \u00edndices de peque\u00f1a capitalizaci\u00f3n sean muy diferentes a los de los mercados m\u00e1s grandes, como el S&amp;P500.<\/p>\n\n\n\n<p>Seg\u00fan el gr\u00e1fico siguiente, muchos \u00edndices de peque\u00f1a capitalizaci\u00f3n tambi\u00e9n est\u00e1n siendo impulsados actualmente por el dinero institucional:<br><\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"800\" height=\"600\" src=\"https:\/\/adamfayed.com\/wp-content\/uploads\/2020\/01\/a1-66.jpg\" alt=\"\" class=\"wp-image-21720\" srcset=\"https:\/\/adamfayed.com\/wp-content\/uploads\/2020\/01\/a1-66.jpg 800w, https:\/\/adamfayed.com\/wp-content\/uploads\/2020\/01\/a1-66-300x225.jpg 300w, https:\/\/adamfayed.com\/wp-content\/uploads\/2020\/01\/a1-66-768x576.jpg 768w, https:\/\/adamfayed.com\/wp-content\/uploads\/2020\/01\/a1-66-81x61.jpg 81w\" sizes=\"(max-width: 800px) 100vw, 800px\" \/><figcaption>Fuente, Bloomberg <\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n<p>As\u00ed que batir un \u00edndice de peque\u00f1a capitalizaci\u00f3n puede ser ligeramente m\u00e1s f\u00e1cil que uno de gran capitalizaci\u00f3n, pero tambi\u00e9n se ha vuelto m\u00e1s dif\u00edcil.<\/p>\n\n\n\n<p>Esta tendencia tambi\u00e9n ha llevado a una situaci\u00f3n en la que incluso los grandes inversores, como Warren Buffett, luchan por batir al mercado.<\/p>\n\n\n\n<h4 class=\"wp-block-heading\"><strong>\u00bfSon iguales la mayor\u00eda de los fondos smart beta?<\/strong><\/h4>\n\n\n\n<p>No todos los fondos smart beta son iguales. Dimensional Fund Advisors es solo una opci\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n<p>Cada fondo smart beta tiene su propia metodolog\u00eda, sesgo e \u00edndice smart beta que seguir.<\/p>\n\n\n\n<h4 class=\"wp-block-heading\"><strong>\u00bfEs una burbuja?<\/strong><\/h4>\n\n\n\n<p>He escrito en otros sitios que hay que ser prudente con este bombo publicitario que rodea al <a href=\"https:\/\/adamfayed.com\/es\/are-index-funds-a-bubble\/\">burbujas<\/a>.  Ninguna de estas estrategias de inversi\u00f3n ha alcanzado a\u00fan niveles de burbuja.<\/p>\n\n\n\n<h4 class=\"wp-block-heading\"><strong>\u00bfQu\u00e9 le parece el rendimiento durante el mercado bajista de 2020?<\/strong><\/h4>\n\n\n\n<p>Es demasiado pronto para decir si Vanguard o DFA lo har\u00e1n mejor en momentos de ca\u00eddas del mercado.<\/p>\n\n\n\n<p>Como DFA se centra m\u00e1s en las peque\u00f1as capitalizaciones, probablemente caer\u00e1 m\u00e1s, pero tambi\u00e9n se recuperar\u00e1 m\u00e1s r\u00e1pido, en comparaci\u00f3n con Vanguard.<\/p>\n\n\n\n<p>Muchas de las grandes capitalizaciones tienen ingresos globales, como Amazon, Netflix y Apple, y est\u00e1n mejor preparadas para adaptarse a un mundo remoto y digital.  <\/p>\n\n\n\n<p>De hecho, Netflix y algunas de las grandes empresas est\u00e1n viendo aumentar sus ingresos, ya que m\u00e1s gente se queda en casa, durante el cierre.<\/p>\n\n\n\n<p>A medida que 2020 se acerca a su fin, parece que los fondos dimensionales no han batido a los fondos indexados m\u00e1s tradicionales, ni siquiera sobre una base ajustada al riesgo.<\/p>\n\n\n\n<h4 class=\"wp-block-heading\"><strong>Conclusi\u00f3n <\/strong><\/h4>\n\n\n\n<p>Hay muchas cosas buenas sobre algunos de estos fondos beta inteligentes, incluidos los asesores de fondos dimensionales.<\/p>\n\n\n\n<p>Es cierto, por ejemplo, que las estad\u00edsticas muestran que los inversores DIY en Vanguard e iShares, pierden frente al mercado general que est\u00e1n siguiendo. Con demasiada frecuencia, compran caro y venden barato.<\/p>\n\n\n\n<p>El hecho de que DFA s\u00f3lo acepte a trav\u00e9s de asesores podr\u00eda suponer un contrapeso.<\/p>\n\n\n\n<p>Sin embargo, a\u00fan no hay pruebas suficientes para afirmar que DFA sea una forma superior de invertir.  Hasta ahora no han logrado batir a Vanguard, iShares y otros fondos indexados.<\/p>\n\n\n\n<p>Son buenos fondos, pero eso no significa que la tecnolog\u00eda le ayude a batir a un fondo iShares o Vanguard.<\/p>\n\n\n\n<p>En realidad, comprar un fondo Vanguard, iShares, BlackRock o HSBC (para inversores brit\u00e1nicos) no supondr\u00e1 una gran diferencia en t\u00e9rminos de rentabilidad.<\/p>\n\n\n\n<p>Lo fundamental es invertir a largo plazo, cu\u00e1nto se invierte, durante cu\u00e1nto tiempo y la asignaci\u00f3n de activos.  <\/p>\n\n\n\n<p>As\u00ed que por ahora yo evitar\u00eda el bombo que rodea a los \u201cETF de beta inteligente\u201d. <\/p>\n\n\n\n<p>Incluso si tienen una ligera posibilidad de superar el rendimiento a largo plazo, mi dinero seguir\u00eda estando en un peque\u00f1o exceso de rendimiento para los fondos indexados m\u00e1s vainilla de Vanguard e iShares.<\/p>\n\n\n\n<p>Si tienes curiosidad, podr\u00edas probar a tener una peque\u00f1a asignaci\u00f3n vinculada a DFAs, y ver c\u00f3mo se comportan en relaci\u00f3n con Vanguard a largo plazo.<\/p>\n\n\n\n<p><strong>Para saber m\u00e1s <\/strong><\/p>\n\n\n\n<p>Mis contenidos en Quora y YouTube reciben cientos de millones de visitas.<\/p>\n\n\n\n<p>\u00bfQu\u00e9 contenidos obtuvieron mejores resultados en 2020? Una de las respuestas de las que habl\u00e9 fue el coronavirus.<\/p>\n\n\n\n<p>\u00bfQu\u00e9 habr\u00eda pasado si las acciones se hubieran desplomado como durante la Gran Depresi\u00f3n?<\/p>\n\n\n\n<p>He aqu\u00ed un avance de la respuesta:<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/qph.fs.quoracdn.net\/main-qimg-988f6f31934d887359fbc07a13856eb1\" alt=\"\"><\/figure>\n\n\n\n<p>Esta respuesta puede sorprenderle, ya que le mostrar\u00e1 por qu\u00e9 los inversores durante la Gran Depresi\u00f3n, en realidad, podr\u00edan haber obtenido beneficios apenas unos a\u00f1os despu\u00e9s......pero m\u00e1s sobre esto m\u00e1s adelante.<\/p>\n\n\n\n<p>En primer lugar, un buen inversor debe imaginar que controla una catapulta.<\/p>\n\n\n\n<p>Tienes que cargarla con \u201cbolas\u201d. Cuantas m\u00e1s bolas cargues en la catapulta, mejor ser\u00e1 tu \u201cataque\u201d.<\/p>\n\n\n\n<p>Esto es lo que a menudo debe hacer un inversor. En sus a\u00f1os de trabajo, necesita llenar la catapulta con unidades, y luego \u201cdisparar\u201d (vender) estas unidades en la jubilaci\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n<p>Cuanto m\u00e1s bajen los mercados, durante el virus, m\u00e1s unidades podr\u00e1s \u201cllenar\u201d.<\/p>\n\n\n\n<p>Tomemos como ejemplo el Vanguard Total Stock Market ETF (VTI).<\/p>\n\n\n\n<p>El precio actual es de $123,31. As\u00ed que si tienes $15.000 para invertir hoy, puedes comprar 121,64 unidades.<\/p>\n\n\n\n<p>En comparaci\u00f3n, imagina que el precio fuera $62, aproximadamente la mitad de lo que es ahora.<\/p>\n\n\n\n<p>En ese caso, puede comprar 241 unidades. As\u00ed que, racionalmente hablando, un inversor joven deber\u00eda desear que los mercados bajaran, y alguien que se acerque a la jubilaci\u00f3n deber\u00eda desear que subieran, ya que querr\u00e1n ser vendedores netos.<\/p>\n\n\n\n<p><strong>Le dar\u00e9 un ejemplo sencillo de alguien que se benefici\u00f3 de la Gran Depresi\u00f3n.<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p>Supongamos que alguien compr\u00f3 el Dow Jones en 1929, justo al comienzo de la mayor crisis financiera de la historia (ya s\u00e9 que en 1929 no exist\u00edan los fondos indexados, pero qu\u00e9dense conmigo mientras les explico algo).<\/p>\n\n\n\n<p>Simplifiquemos y digamos que invirtieron $10.000 al a\u00f1o (ajustados a la inflaci\u00f3n) desde 1929 hasta 1960, cuando se jubilaron.<\/p>\n\n\n\n<p>Habr\u00edan ganado una fortuna. M\u00e1s que si los mercados hubieran seguido subiendo en l\u00ednea recta.<\/p>\n\n\n\n<p>De hecho, habr\u00edan ganado entre 12 y 14 veces m\u00e1s de lo que invirtieron, a pesar de toda la deflaci\u00f3n de los a\u00f1os treinta.<\/p>\n\n\n\n<p>\u00bfPor qu\u00e9? Los mercados sufrieron una brutal ca\u00edda 90% desde el m\u00e1ximo absoluto hasta el m\u00ednimo absoluto y se mantuvieron bajos durante a\u00f1os.<\/p>\n\n\n\n<p>As\u00ed que durante esos a\u00f1os ese joven inversor (o incluso persona de mediana edad) de principios de los a\u00f1os 30, podr\u00eda haber \u201ccargado\u201d sus pelotas para la catapulta durante unos cuantos a\u00f1os.<\/p>\n\n\n\n<p><strong>\u00bfQu\u00e9 pasa con alguien que ya ha invertido mucho dinero?<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p>Podr\u00eda decirse que el \u00faltimo ejemplo s\u00f3lo funciona porque alguien que invirti\u00f3 $10.000 al a\u00f1o (ajustados a la inflaci\u00f3n) desde 1929 hasta 1960, s\u00f3lo invirti\u00f3 durante unos pocos \u201ca\u00f1os horribles\u201d en los que ten\u00eda menos invertido.<\/p>\n\n\n\n<p>En otras palabras, no era como si tuvieran 100.000 invertidos el primer d\u00eda. S\u00f3lo empezaron durante lo peor de la crisis.<\/p>\n\n\n\n<p><strong>Veamos otro ejemplo:<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p>\u201cPersona 2\u201d ten\u00eda una suma global de 100k (ajustada a la inflaci\u00f3n de nuevo) invertida en 1929 + a\u00f1aden 12k al a\u00f1o en cada a\u00f1o posterior.<\/p>\n\n\n\n<p>\u00a1Qu\u00e9 miedo se podr\u00eda decir! \u00a1Invirtieron 100k justo antes de un descenso 90%!<\/p>\n\n\n\n<p><strong>Entonces, \u00bfcu\u00e1ntos a\u00f1os habr\u00eda tardado su cartera en recuperarse?<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p>1930 = 112k aportados. Valor de la cuenta = 76k. Una gran ca\u00edda<\/p>\n\n\n\n<p>1931 = $124k aportados. Valor de la cuenta = 54k. Una ca\u00edda masiva<\/p>\n\n\n\n<p>1932 = 136k contribuci\u00f3n total. Valor de la cuenta = 54k. \u00a1Una ca\u00edda a\u00fan mayor!<\/p>\n\n\n\n<p>1933 = 148k de contribuci\u00f3n. Valor de la cuenta = 90k. \u00a1Brotes verdes!<\/p>\n\n\n\n<p>1934 =160k de contribuci\u00f3n. Valor de la cuenta = 98,7k<\/p>\n\n\n\n<p>1935 = 172k aportados. Valor de la cuenta = 150k<\/p>\n\n\n\n<p>1936 = 184k aportados. \u00a1Valor de la cuenta =..........232k!<\/p>\n\n\n\n<p>As\u00ed pues, la cuenta ha subido sustancialmente en los 6-7 a\u00f1os siguientes a una Gran Depresi\u00f3n: \u00a1..... a pesar de tener una suma global de tama\u00f1o decente al principio!<\/p>\n\n\n\n<p>La raz\u00f3n es sencilla. Puede que los mercados hayan bajado desde lo m\u00e1s alto hasta lo m\u00e1s bajo, pero al invertir pacientemente durante este mercado bajista, este inversor ha \u201cllenado su catapulta de unidades\u201d.<\/p>\n\n\n\n<p><strong>Y eso no se tiene en cuenta:<\/strong><\/p>\n\n\n\n<ol class=\"wp-block-list\"><li>La deflaci\u00f3n, que fue enorme en los a\u00f1os 30<\/li><li>Si reequilibraras a partir de bonos las cifras anteriores ser\u00edan enormes<\/li><li>Por supuesto, si este inversor hubiera seguido 10-20 a\u00f1os m\u00e1s, los beneficios habr\u00edan sido mayores.<\/li><\/ol>\n\n\n\n<p><strong>Un ejemplo m\u00e1s reciente: el Nasdaq<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p>Desde 1995 hasta 2018, el Nasdaq produjo alrededor de 12%-13% al a\u00f1o para un inversor a tanto alzado, pero entre 2000 y 2002, \u00a1se redujo en 76%!<\/p>\n\n\n\n<p>Sin embargo, alguien que hubiera comprado unidades adicionales durante ese periodo habr\u00eda obtenido rendimientos incluso superiores a 13% por razones obvias.<\/p>\n\n\n\n<p>\u00bfPor qu\u00e9? El Nasdaq ten\u00eda 900 en 1995. 5.050 antes del desplome en 2000.<\/p>\n\n\n\n<p>Toc\u00f3 1.200 en el fondo en 2002 y se mantuvo bajo durante a\u00f1os, antes de llegar a 10.000 hace 1-2 meses, antes de la reciente ca\u00edda. Tambi\u00e9n cay\u00f3 mucho en 2008.<\/p>\n\n\n\n<p>As\u00ed pues, alguien que se reequilibrara de bonos al Nasdaq entre 2000-2002 y 2008-2010, e invirtiera mensualmente a trav\u00e9s de su salario, podr\u00eda haber ganado hasta 15% al a\u00f1o, aprovechando las valoraciones m\u00e1s bajas.<\/p>\n\n\n\n<p>No estoy insinuando que la gente deba centrarse en el Nasdaq por encima del S&amp;P500.<\/p>\n\n\n\n<p>S\u00f3lo digo que un inversor no debe temer grandes ca\u00eddas si reequilibra y\/o es lo suficientemente joven como para hacer frente a la volatilidad.<\/p>\n\n\n\n<p>As\u00ed pues, un inversor debe esperar al momento oportuno para entrar en los mercados.<\/p>\n\n\n\n<p>No es tan sencillo. Nadie puede predecir lo que ocurrir\u00e1 con los mercados, aunque hist\u00f3ricamente siempre han vuelto a alcanzar m\u00e1ximos hist\u00f3ricos.<\/p>\n\n\n\n<p>Para seguir leyendo, haga clic a continuaci\u00f3n <\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-embed is-type-wp-embed is-provider-adam-fayed wp-block-embed-adam-fayed\"><div class=\"wp-block-embed__wrapper\">\n<blockquote class=\"wp-embedded-content\" data-secret=\"dWkW7CuD6Y\"><a href=\"https:\/\/adamfayed.com\/es\/top-content-of-2020\/\">Los mejores contenidos de 2020<\/a><\/blockquote><iframe class=\"wp-embedded-content\" sandbox=\"allow-scripts\" security=\"restricted\" style=\"position: absolute; clip: rect(1px, 1px, 1px, 1px);\" title=\"\u201cLos mejores contenidos de 2020\u201d - Adam Fayed\" src=\"https:\/\/adamfayed.com\/top-content-of-2020\/embed\/#?secret=MANTx2TieS#?secret=dWkW7CuD6Y\" data-secret=\"dWkW7CuD6Y\" width=\"600\" height=\"338\" frameborder=\"0\" marginwidth=\"0\" marginheight=\"0\" scrolling=\"no\"><\/iframe>\n<\/div><\/figure>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Dimensional Fund Advisors: \u00bfmejor que Vanguard?<\/p>","protected":false},"author":1,"featured_media":21136,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"rop_custom_images_group":[],"rop_custom_messages_group":[],"rop_publish_now":"initial","rop_publish_now_accounts":{"facebook_10166176115445471_100883565069113":""},"rop_publish_now_history":[],"rop_publish_now_status":"pending","footnotes":""},"categories":[],"tags":[86,188],"class_list":["post-21134","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","tag-index-funds","tag-vanguard-investments"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/adamfayed.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/21134","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/adamfayed.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/adamfayed.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/adamfayed.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/adamfayed.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=21134"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/adamfayed.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/21134\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/adamfayed.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media\/21136"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/adamfayed.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=21134"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/adamfayed.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=21134"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/adamfayed.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=21134"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}