Investimenti e piattaforme fai-da-te per principianti: Funziona?

Di seguito è riportato un piccolo esempio di investimenti fai-da-te tratto dal mio libro, che analizza le 6 fasi della libertà finanziaria.

Investire il proprio portafoglio funziona? Per la maggioranza, purtroppo, non funziona.  L'S&P ha prodotto storicamente circa 10%, come già detto, ma l'investitore medio ha prodotto circa 4% all'anno, nonostante le basse commissioni di tali piattaforme.  Cosa può spiegare una così grande discrepanza?

È nella natura umana lasciare che emozioni come la paura, l'avidità e l'egoismo si intromettano.  L'eccesso di fiducia è uno dei maggiori killer dei portafogli.  Barber e Odean, in un articolo del 2000, dimostrano che “dopo aver tenuto conto dei costi di negoziazione, gli investitori individuali sottoperformano i benchmark di riferimento. Quelli che fanno più trading realizzano, di gran lunga, le performance peggiori. Questo è ciò che prevedono i modelli degli investitori troppo sicuri di sé”.”  (https://faculty.haas.berkeley.edu/odean/papers/gender/BoysWillBeBoys.pdf)

Poi, con un set di dati diverso, Odean [1999]  scopre che “i titoli che i singoli investitori acquistano successivamente sottoperformano quelli che vendono’. Quando controlla le richieste di liquidità, la vendita di titoli in perdita fiscale, il ribilanciamento e le variazioni dell'avversione al rischio, il timing delle operazioni degli investitori è ancora peggiore. Questo risultato suggerisce che gli investitori non solo sono troppo disposti ad agire sulla base di informazioni troppo scarse, ma sono anche troppo disposti ad agire quando si sbagliano.

Questi studi dimostrano che gli investitori fanno troppo trading e a loro danno” (https://faculty.haas.berkeley.edu/odean/papers/gender/BoysWillBeBoys.pdf)

È nella natura umana pensare di essere più intelligenti della media e di poter scegliere le azioni.  Scegliete i vincitori, i singoli titoli che sovraperformeranno.  Anche programmi come CNBC e Bloomberg incoraggiano gli investitori a pensare di non saper prevedere l'andamento dei mercati.

Riflettete un attimo su una cosa.  Se scegliete le azioni (singoli titoli) invece di acquistare fondi, avete una probabilità di perdere contro il mercato di 80%+ in un periodo di 5 anni. Questo scende a circa 98%+ nell'arco di una carriera di investimento di oltre 40 anni.  Le ragioni sono molteplici.  Anche i piccoli costi di acquisto e vendita si accumulano.  

I buoni rendimenti a breve termine, inoltre, accrescono l'ego e l'autocompiacimento. Una delle ragioni principali è che le informazioni sono tutte trasparenti, quindi non esiste un pranzo gratis. Ricordate che tutte le informazioni sulle società sono disponibili pubblicamente e che ci sono persone che hanno il compito di esaminarle e di soppesare i pro e i contro di tutte queste informazioni.

Prendiamo ad esempio la tecnologia.  Negli anni '90 era vero che gli smanettoni dell'informatica che avevano previsto correttamente il futuro avrebbero potuto fare un sacco di soldi. Sicuramente i primi investitori di Facebook o Amazon lo hanno fatto.

Tuttavia, sarebbe stata una follia investire una percentuale significativa del proprio patrimonio in Amazon nel 1995. Un investitore razionale può prendere decisioni solo in base alle informazioni che ha a disposizione in quel momento.

Prevedere il futuro è quasi impossibile e chi ci azzecca una volta, probabilmente non ci riuscirà la prossima volta. Ci sono così tante incognite e incognite note per tutte le aziende, e soprattutto per le start-up. 

Se l'amministratore delegato di Amazon fosse morto 20 anni fa, se ci fosse stato un enorme scandalo o se i dipendenti si fossero uniti in massa a un concorrente, l'azienda non avrebbe mai avuto successo.  Chissà, forse Amazon ha rischiato di fallire all'inizio, prima di rivelare pubblicamente le informazioni, che diventano un requisito legale solo quando vengono rese pubbliche.  

Inoltre, anche se negli ultimi 20 anni il settore tecnologico ha registrato in media buoni risultati, la maggior parte delle aziende tecnologiche è fallita.  Acquistare il mercato e un ampio paniere di società non significa speculare.  Si parte dal presupposto che, come sempre, nel lungo periodo le 100-200-300 aziende più grandi negli Stati Uniti o altrove varranno di più tra 10-20-30 anni rispetto ad oggi.  

Quindi, indipendentemente dal fatto che nel 2050 la maggior parte dell'S&P sia costituita da servizi finanziari, legali, beni di consumo o persino da società di estrazione di bitcoin (ma ne dubito!), un investitore che acquista il mercato ne trarrà profitto.  

Semplicemente non otterranno lo stesso profitto di chi investe 100% del proprio patrimonio nell'unica moneta che batte il mercato!  Uno dei motivi per cui la media Investitori fai da te guadagna in media solo 4%-5% all'anno, quando i mercati sono saliti (media storica) di 10% all'anno, è perché si ritiene di essere più intelligenti degli altri grazie alla "ricerca".

È nella natura umana pensare di essere più intelligenti della media, ma le prove accademiche dimostrano chiaramente che una maggiore conoscenza non vi permetterà di battere costantemente i rendimenti medi del mercato.  In alcuni anni batterete quasi certamente il mercato, ma in media perderete nel lungo periodo.

Inoltre, l'automotivazione è un problema anche per le persone che lavorano sodo.  La maggior parte delle persone che leggono questo articolo probabilmente è andata in palestra, ha cercato di perdere peso e/o di aumentare i muscoli. Quanti hanno avuto successo?  Quanti di coloro che leggono questo articolo sono rimasti costantemente motivati giorno dopo giorno, anno dopo anno? È difficile, ma essere un investitore razionale richiede questo tipo di discllipina.  

Non sono l'egoismo e la mancanza di automotivazione a indurci a commerciare di più.  Anche il panico e l'avidità fanno la loro parte.  È un'emozione umana naturale quella di voler investire di più quando i mercati vanno bene, o di vendere quando i mercati sono in ribasso o comunque di smettere di contribuire.  Studi hanno dimostrato che se si dice a qualcuno che ha una probabilità 95% di fare soldi,  è più probabile che investano rispetto a chi dice loro che hanno 5% probabilità di perdere denaro.  

Anche gli anni '90 non hanno aiutato.  Durante la fantastica corsa vincente delle azioni, in particolare dei titoli tecnologici del NASDAQ, molte persone con scarse o nulle conoscenze hanno guadagnato un sacco di soldi con le azioni.  Tutti possono guadagnare in un mercato toro, e questo fa sì che le persone abbiano un'eccessiva fiducia in se stesse.  

La mente umana non è razionale e un investitore che vuole essere logico lotta contro questi impulsi per ottenere rendimenti migliori.

Siete afflitti dall'indecisione finanziaria?

Adam è un autore riconosciuto a livello internazionale in materia finanziaria con oltre 830 milioni di visualizzazioni di risposte su Quora, un libro molto venduto su Amazon e un contributo su Forbes.