Che cos'è l'investimento ESG?

ESG è l'acronimo di Environmental, Social, and Governance. L'investimento ESG è l'atto di investire sulla base di una serie di criteri non finanziari utilizzati per valutare le società e gli investimenti in base al loro operato responsabile.

Se l'ESG è nato come interesse di nicchia tra gli investitori etici, da allora si è evoluto in un movimento globale sostenuto da grandi istituzioni, autorità di regolamentazione e singoli investitori.

Se state cercando di investire come espatriati o individui con un alto patrimonio netto, che è ciò in cui sono specializzato, potete inviarmi un'e-mail (hello@adamfayed.com) o un messaggio WhatsApp (+44-7393-450-837).

Questo vale anche per chi è alla ricerca di un secondo parere o di investimenti alternativi.

Alcuni fatti potrebbero cambiare rispetto al momento della stesura del presente documento e nulla di quanto qui scritto rappresenta una consulenza finanziaria, legale, fiscale o di qualsiasi tipo, né una sollecitazione a investire.

Questo post approfondisce il concetto di investimento ESG, particolarmente importante per gli espatriati.

Grazie all'esposizione a più Paesi, valute e sistemi normativi, gli espatriati si trovano in una posizione unica per assistere alle sfide sociali e ambientali che gli investimenti ESG cercano di affrontare.

Inoltre, molti espatriati cercano di allineare le loro decisioni finanziarie ai loro valori, soprattutto quando investono all'estero, dove gli standard e i rischi variano notevolmente.

Che cos'è l'investimento ESG?

Investimenti ESG usi un quadro di tre pilastri fondamentali: Ambiente, Sociale e Governance. Questi pilastri sono utilizzati per valutare la sostenibilità a lungo termine e l'impatto etico di un'azienda.

Questi criteri non sostituiscono analisi finanziaria ma la completano, offrendo una prospettiva più ampia su come un'azienda opera nel mondo reale.

Ambiente (E)

La dimensione ambientale valuta il modo in cui un'azienda interagisce con il mondo naturale. Considera l'impronta ambientale dell'azienda, la sua esposizione ai rischi legati al clima e il suo ruolo nella transizione globale verso la sostenibilità.

Gli indicatori chiave includono:

• Emissioni di gas a effetto serra e obiettivi di neutralità del carbonio
• Utilizzo di energia rinnovabile
• Efficienza idrica e delle risorse
• Inquinamento e gestione dei rifiuti
• Conservazione della biodiversità e rischi di deforestazione

Questo pilastro è particolarmente importante in un mondo che deve affrontare i cambiamenti climatici, la scarsità di risorse e le normative ambientali più severe.

Per gli investitori, offre una visione della resilienza operativa di un'azienda e della sua potenziale esposizione al rischio finanziario legato al clima.

Sociale (S)

Il pilastro sociale valuta il modo in cui un'azienda gestisce i rapporti con i dipendenti, i fornitori, i clienti e le comunità in cui opera. Prende in considerazione:

• Standard di lavoro e trattamento dei dipendenti
• Politiche di diversità, equità e inclusione (DEI)
• Sicurezza dei prodotti e protezione dei consumatori
• Impegno nella comunità e impatto locale
• Diritti umani nelle catene di fornitura, soprattutto nei mercati in via di sviluppo

Una forte performance sociale può contribuire alla soddisfazione dei dipendenti, alla fedeltà al marchio e alla buona volontà delle autorità.

Al contrario, i fallimenti sociali, come le cause per discriminazione o gli abusi sul lavoro, possono causare danni alla reputazione e costi legali.

Governance (G)

La governance si riferisce a come viene gestita una società, a come vengono prese le decisioni e alla tutela degli interessi degli azionisti. Comprende:

• Struttura e indipendenza del Consiglio di amministrazione
• Allineamento dei compensi dei dirigenti
• Pratiche anticorruzione
• Trasparenza e standard di rendicontazione finanziaria
• Diritti degli azionisti e leadership etica

La buona governance è spesso un indicatore di organizzazioni ben gestite. Una governance debole può portare a scandali aziendali, frodi o cattiva gestione, che hanno un impatto diretto sui rendimenti e sulla fiducia degli investitori.

Differenza tra investimenti etici ed ESG

È importante distinguere gli investimenti ESG da altri approcci basati sul valore:

• L'investimento etico prevede in genere l'esclusione di società che violano principi personali o religiosi (ad esempio, tabacco, armi).
• L'investimento socialmente responsabile (SRI) si concentra sull'evitare industrie dannose, ma può non applicare un quadro sistematico.

L'investimento ESG non significa sacrificare i rendimenti per la virtù; piuttosto, cerca di bilanciare entrambi riconoscendo che la sostenibilità e la governance influenzano la redditività e il rischio a lungo termine.

Differenza tra investimenti ESG e investimenti d'impatto

Anche se spesso vengono discussi nello stesso contesto, gli investimenti ESG e gli investimenti d'impatto non sono la stessa cosa. Si differenziano per l'intento, la strategia e la misurazione.

Gli investimenti ESG prevedono l'integrazione di fattori ambientali, sociali e di governance nell'analisi tradizionale degli investimenti. L'obiettivo principale è quello di migliorare la performance finanziaria a lungo termine e gestire il rischio tenendo conto delle questioni legate alla sostenibilità.

Ad esempio, un investitore ESG può privilegiare le aziende con minori emissioni di carbonio o con migliori pratiche di lavoro, ritenendo che queste caratteristiche indichino una migliore resilienza a lungo termine e un migliore controllo del rischio.

L'impact investing, invece, dà priorità a risultati sociali o ambientali positivi e misurabili, oltre che al rendimento finanziario. È più orientato alla missione e spesso prevede investimenti in settori come la microfinanza, l'acqua potabile, l'istruzione o l'edilizia abitativa a prezzi accessibili.

Gli investitori d'impatto di solito tracciano la performance utilizzando parametri basati sui risultati, come le vite migliorate, le emissioni evitate o le comunità raggiunte.

In breve, l'ESG chiede: “In che modo il comportamento di questa azienda influisce sul rischio e sul rendimento finanziario?”. Nel frattempo, l'impact investing chiede: “Come influisce il mio capitale sul mondo?”.”

Entrambi gli approcci rientrano nel più ampio concetto di investimento responsabile, ma rappresentano priorità diverse.

L'ESG è generalmente utilizzato nei mercati pubblici e nei portafogli istituzionali; l'impact investing è più comune nei mercati privati, nei portafogli di sviluppo e nei portafogli di investimento. finanza, e il capitale filantropico.

ESG e finanza sostenibile: Come si integrano

La finanza sostenibile si riferisce al più ampio movimento di allineamento dei sistemi finanziari agli obiettivi ambientali e sociali. Comprende non solo l'ESG e l'impact investing, ma anche:

• Obbligazioni verdi e prestiti incentrati sul clima
• Pratiche bancarie sostenibili
• Informazioni e regolamenti finanziari relativi al clima
• L'integrazione del rischio climatico nella politica monetaria da parte delle banche centrali

Gli investimenti ESG sono uno strumento della finanza sostenibile. Aiuta le istituzioni finanziarie e i privati a valutare i rischi e le opportunità della sostenibilità quando prendono decisioni di investimento.

La finanza sostenibile è il quadro di riferimento che cerca di riorientare i flussi di capitale globale verso obiettivi di sostenibilità come l'Accordo di Parigi o gli Obiettivi di sviluppo sostenibile (SDG) delle Nazioni Unite.

Gli investimenti ESG generano rendimenti più elevati?

Uno dei le preoccupazioni più comuni degli investitori considerare l'ESG è se questo va a scapito della performance finanziaria.

Tradizionalmente, gli investimenti socialmente consapevoli erano percepiti come un compromesso: fare del bene significava guadagnare meno. Tuttavia, i dati sempre più evidenti suggeriscono che questo presupposto non è più valido.

Numerosi studi accademici e rapporti istituzionali hanno dimostrato che i portafogli integrati ESG possono eguagliare o addirittura superare le performance dei portafogli tradizionali nel lungo periodo. I motivi principali sono:

• Una gestione del rischio più forte: Le aziende con una migliore governance e politiche di sostenibilità spesso affrontano meno rischi legali, normativi e di reputazione.
• Efficienza operativa: Le aziende che danno priorità all'efficienza delle risorse e al benessere dei dipendenti possono avere costi inferiori e una maggiore produttività.
• Rilevanza del mercato: Con la transizione delle economie globali verso sistemi a basse emissioni di carbonio e più equi, le imprese allineate ai principi ESG sono meglio posizionate per la crescita.

Ad esempio, durante la flessione del mercato COVID-19, molti fondi ESG hanno registrato perdite minori e recuperi più rapidi rispetto a quelli non ESG, grazie alla loro sovraponderazione in aziende di qualità e alla sottoponderazione in settori volatili come il petrolio e il gas.

L'ESG non è necessariamente una strategia di massimizzazione del rendimento, ma spesso è una strategia di ottimizzazione del rendimento corretto per il rischio.

Filtrando le società con pratiche ambientali scorrette, governance debole o controversie sociali, i fondi ESG mirano a ridurre l'esposizione al ribasso.

Questo approccio è particolarmente importante per gli investitori a lungo termine, come i risparmiatori per la pensione, fondi pensione, o gli espatriati che investono per decenni e che danno priorità alla conservazione del capitale quanto alla crescita.

Bias settoriale e benchmarking

È importante notare che i fondi ESG possono avere pregiudizi strutturali:

• Sovrappesare la tecnologia e sottopesare l'energia o i materiali a causa dell'esclusione dei combustibili fossili.
• Differenze regionali nella performance ESG: Le imprese europee ottengono in genere punteggi più elevati sulle metriche ESG rispetto alle controparti dei mercati emergenti.

Ciò può far sì che i portafogli ESG si comportino in modo diverso rispetto ai benchmark tradizionali, come l'S&P 500 o l'MSCI World, e possa portare a un errore di tracciamento o a una concentrazione di stile.

Opzioni di investimento ESG: Come investire nei fondi ESG

Gli investitori interessati all'ESG possono scegliere tra un menu crescente di prodotti e strategie in tutte le classi di attività e in tutte le aree geografiche. Si va dai fondi retail accessibili ai veicoli istituzionali avanzati.

Fondi comuni ed ETF ESG

Uno dei punti di ingresso più semplici nell'investimento ESG è rappresentato da fondi negoziati in borsa (ETF) e fondi comuni di investimento che seguono indici con criteri ESG o gestiscono attivamente portafogli allineati con i criteri ESG.

Questi prodotti differiscono per metodologia. Alcuni escludono i settori controversi, mentre altri inclinano l'esposizione in base ai punteggi ESG.

Obbligazioni verdi e obbligazioni sociali

Gli investitori a reddito fisso possono accedere ai mercati ESG attraverso:

• Obbligazioni verdi: I proventi sono destinati a progetti di utilità ambientale (ad esempio, energia solare, trasporti puliti).
• Obbligazioni sociali: Finanziare progetti con risultati sociali positivi (ad esempio, alloggi a prezzi accessibili, risposta alle pandemie).

Governi, banche di sviluppo e imprese emettono tutti questi strumenti. Offrono rendimenti stabili con un impatto misurabile.

Fondi indicizzati ESG

Per gli investitori passivi, i fondi indicizzati ESG offrono un'esposizione diversificata alle società con solide metriche ESG. Tra gli indici più importanti ricordiamo:

• Indice MSCI ESG Leaders
• Serie di indici FTSE4Good
• Indice di sostenibilità Dow Jones (DJSI)

Le metodologie degli indici variano, per cui è importante valutare come vengono selezionate le società, quali vengono escluse e come l'indice si riequilibra nel tempo.

Private Equity e Venture Capital

Per gli investitori accreditati o high-net-worth, l'esposizione ESG è disponibile nei mercati privati:

• Fondi d'impatto che puntano all'energia pulita, all'agricoltura sostenibile o all'accesso alla sanità
• Startup green tech focalizzate sulla riduzione delle emissioni di carbonio o sulla resilienza climatica
• Modelli di finanza mista cofinanziati da istituzioni pubbliche e private nei mercati emergenti

Queste opzioni offrono in genere rendimenti potenziali più elevati, ma comportano un rischio maggiore e una minore liquidità.

Gli investimenti ESG sono validi?

Alla domanda “Gli investimenti ESG sono buoni?” non si può rispondere con un semplice sì o no. Dipende da cosa si sta misurando: rendimenti, etica, impatto o allineamento con le tendenze globali.

Ma possiamo affrontare la questione in modi diversi:

Dal punto di vista finanziario, ESG è competitiva

Da un punto di vista puramente finanziario, gli investimenti ESG non sono più considerati un handicap.

Se attuata in modo ponderato, l'integrazione ESG può migliorare i rendimenti corretti per il rischio, ridurre l'esposizione ai rischi long-tail e allineare gli investimenti a megatrend di lungo periodo come la decarbonizzazione e la crescita inclusiva.

I fondi ESG non sempre sovraperformano nei mercati toro, ma spesso resistono meglio alla volatilità e offrono una maggiore resistenza nel tempo.

Strategicamente, l'ESG riflette un mondo in evoluzione

L'ESG non è solo una posizione morale, ma strategica. Il rischio ambientale è ora un rischio finanziario. La disuguaglianza sociale è ora un rischio d'impresa.

I fallimenti della governance possono cancellare decenni di valore per gli azionisti. Con lo spostamento dell'economia globale verso la sostenibilità e l'inasprimento della regolamentazione, gli investitori che ignorano i fattori ESG potrebbero rimanere indietro.

Per gli espatriati e gli investitori internazionali, l'ESG può anche fungere da filtro geopolitico e culturale, aiutandovi a evitare le società che violano i diritti umani, inquinano gli ecosistemi sensibili o si impegnano in pratiche poco trasparenti in Paesi con uno stato di diritto debole.

Personalmente, l'ESG allinea il capitale con i valori

Infine, molti investitori vogliono che il loro denaro rifletta le loro convinzioni personali. L'ESG offre un modo pratico e strutturato per farlo senza sacrificare la redditività. Non si tratta di perfezione o purezza, ma di orientamento e intenzionalità.

Detto questo, l'ESG non è una garanzia di etica o di rendimento. Gli investitori devono comunque condurre una due diligence, stare attenti al greenwashing e capire cosa stanno acquistando. L'ESG è uno strumento, non una formula magica.

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Adam è un autore riconosciuto a livello internazionale in materia finanziaria con oltre 830 milioni di visualizzazioni di risposte su Quora, un libro molto venduto su Amazon e un contributo su Forbes.