En muchas partes del mundo, incluidos Vietnam y la India, el oro se ha utilizado históricamente como inversión, como muestra el gráfico siguiente:
Aunque una parte se destina a joyería, que también se utiliza en parte como inversión y en parte como estética. La pregunta es: ¿es el oro una buena inversión para el público en general y para los jubilados en particular?
Muchos defensores del oro se jactan de que el metal amarillo es una fuente de valor y mantiene su valor durante mucho tiempo.
Es decir, ahora mismo el precio del oro es de unos $1.200. Dentro de otros 100 años, usted debería poder comprar tantos productos y servicios con ese lingote de oro como hoy. Es cierto que el oro ha mantenido su valor durante largos periodos de tiempo.
Si una familia hubiera invertido $1 en oro en 1800, el oro valdría ahora alrededor de $30. Eso sin tener en cuenta la inflación y sin pagar dividendos. En comparación, un dólar invertido en el mercado bursátil estadounidense habría crecido hasta más de $12 millones. Sí, has leído bien, 12 millones.
Estoy seguro de que mucha gente piensa que eso se debe únicamente a que las acciones estadounidenses funcionaron especialmente bien desde 1800 hasta el crack de Wall Street de 1929.
Esto se debe a que Estados Unidos aún se estaba desarrollando. Veamos el Dow Jones desde 1900 hasta hoy:
El Dow no alcanzó los 1.000 hasta 1983. Hace unas semanas alcanzó más de 26.800. El Dow, el S&P y el Nasdaq han tenido años y décadas buenos y malos. Pero los índices han proporcionado sistemáticamente a los inversores una rentabilidad media anual de 10%, o alrededor de 6,5% por encima de la inflación. A veces, el viaje es salvaje, pero merece la pena aguantar.
Veamos ahora cómo ha evolucionado el oro, en términos ajustados a la inflación:
Como podemos ver en el gráfico anterior, el precio del oro ha mantenido su valor desde 1970 hasta 2010. El precio del oro es ahora similar en 2018 en comparación con 2010, lo que demuestra aún más el punto.
Sin embargo, el oro no sólo ha bajado con respecto a 1980 en términos ajustados a la inflación, sino que la tasa de rentabilidad global no ha sido buena desde 1970 hasta hoy.
En 1978, la relación Dow:Oro era de 4:1, con el Dow Jones a $800+ y el oro a alrededor de $238. En 2018, el Dow Jones alcanzó un máximo de $26,800, con el oro en $1,200, por lo que la relación está ahora en 20:1+.
Hay una razón obvia por la que esto es así. El S&P no es más que los 500 valores más importantes de Estados Unidos. Se limpia solo. Se trata de la supervivencia del más fuerte. Las empresas débiles son devoradas por los nuevos competidores.
Ahora que GE ha sido eliminada del Dow, ya no quedan empresas originales en el índice. ¿Alguien ha oído hablar de American Sugar Refining o United States Rubber Company?
Dentro de otros 200 años, probablemente poca gente habría oído hablar de Amazon, Facebook, Netflix o Google.
A medida que las empresas son cada vez más eficientes y el mercado bursátil se limita a las empresas más grandes, los inversores se enriquecen a largo plazo. El corto plazo no es más que ruido; a largo plazo, lo más importante son los fundamentos de las empresas.
En comparación, la oferta y la demanda de oro están bastante estancadas. Hay periodos en los que el oro se comporta de forma excelente, por ejemplo durante 2000 hasta 2011. Cada perro tiene su día.
Ser un inversor racional es difícil. A menudo significa ser contrario a tu propia cultura e ir en contra de la naturaleza humana.
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