Escribo a menudo en Quora.com, donde soy el escritor más visto sobre temas financieros, con más de 621,7 millones de visitas en los últimos años.
En las respuestas que figuran a continuación me he centrado en los siguientes temas y cuestiones:
- ¿Qué activos generadores de ingresos puedo utilizar para acumular riqueza?
- ¿Cuál es un negocio en auge en el futuro?
- ¿Son las compañías de seguros más seguras que los bancos?
- ¿Cuáles son las razones para no invertir en materias primas?
- ¿Seguirá creciendo la inflación en 2023?
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¿Qué activos generadores de ingresos puedo utilizar para acumular riqueza?
Los ingresos no son un almuerzo gratis.
¿Cuáles han sido algunas de las empresas con mejores resultados en bolsa?
Amazon y la empresa de Warren Buffett, Berkshire Hathaway. No pagan dividendos.
Eso les permitió crecer más rápidamente que pagar ingresos a los accionistas.
Lo mismo ocurre con su propio negocio. Si sacas más ingresos, tienes menos para reinvertir, lo que a su vez te permitirá ganar más después.
Aquí hay un buen gráfico de la Motley Fool, que muestra lo correlacionados que han estado el S&P500 y el ETF de altos dividendos de Vanguard:
Otra forma de ver el gráfico sería decir que habría sido irrelevante que un jubilado hubiera invertido en el S&P500 y vendido una parte cada año, frente a vivir de los intereses del fondo de dividendos.
De hecho, habrían tenido algo más de dinero si hubieran vendido algunas de las unidades del S&P500.
Dicho esto, es probable que en algún momento necesites ingresos.
Las mejores formas de hacerlo son
- Tener un negocio que produzca ingresos y reinvertir en activos que produzcan ingresos y sean eficientes desde el punto de vista fiscal.
- Invertir en activos de acumulación, como ETF que no pagan rentas (o rentas bajas), y sólo optimizar para obtener rentas más adelante.
- Aunque no necesites los ingresos, apuesta por la diversificación. Así, algunos activos se mantienen en la acumulación y algunos en inversiones que pagan ingresos.
- Utilizar el apalancamiento en beneficio propio. Por ejemplo, apalancarse mediante la compra de una vivienda cuando se es joven y utilizar los ingresos cuando se está jubilado. En muchos países, sin embargo, esto ya no funciona debido a las leyes fiscales. En el Reino Unido, por ejemplo, funcionó en los años 90 y 2000, pero ya no es posible debido a los cambios fiscales y a la falta de hipotecas 100%.
¿Cuál es un negocio en auge en el futuro?
En estos momentos estamos presenciando algo que nunca antes había sucedido.
Ha habido muchas épocas de descenso de la población, históricamente, debido a lo femenino.
En estos momentos, muchos países están experimentando un descenso de la población en tiempos de bonanza económica.
La gente tiene menos hijos.
En Corea del Sur, Japón, China y muchos otros países se está produciendo un descenso de la población.
Gran parte de Europa y EE.UU. tendrían el mismo problema si no fuera por la inmigración
En comparación, algunos países están experimentando un auge demográfico.
El siguiente gráfico no muestra completamente la rapidez con la que podría aumentar la población de Nigeria.
Teniendo en cuenta este conjunto de tendencias, las siguientes empresas podrían obtener buenos resultados:
- IA y automatización
- Asistencia sanitaria y cualquier servicio para personas mayores
- Migración y servicios transfronterizos. En la actualidad, sólo el 3% de las personas viven fuera de su país de origen. En el futuro, seguramente lo harán más personas, ya que los países compiten tanto por las máquinas como por la mano de obra humana. Los servicios transfronterizos de abogados, financieros y de consultoría son más complicados que en un solo país. Las empresas relacionadas con los visados también podrían beneficiarse.
- Residencias de ancianos.
- Empresas existentes que se adaptan al envejecimiento de la población. Por ejemplo, servicios educativos para personas mayores.
Por supuesto, nadie puede predecir el futuro.
Si alguien hubiera predicho en la década de 1970 que varios países tendrían una población decreciente en 2023, casi todo el mundo habría supuesto que la causa probable sería la inanición
¿Son las compañías de seguros más seguras que los bancos?
Depende de qué tipo de compañías de seguros.
Si una compañía de seguros asegura edificios, coches y otras cosas contra pérdidas o incendios, puede quebrar fácilmente.
En última instancia, pueden hacer falta unos cuantos acontecimientos de cisne negro para que quiebren.
En comparación, algunas compañías de seguros son en realidad sociedades de inversión.
Se parecen más a los seguros de vida, en el sentido de que obtienen dinero de los activos de los clientes y lo envuelven en un seguro para obtener ventajas fiscales y de planificación patrimonial.
Muchos ofrecen también planes de pensiones.
Este tipo de empresas tienen menos probabilidades de quebrar que los bancos.
La razón es:
- No se endeudan tanto, mientras que los bancos se apalancan con el dinero de los clientes. Durante la crisis financiera de 2008, y la reciente “minicrisis” en Europa y Estados Unidos, vimos que el sistema bancario es vulnerable a las retiradas masivas. También hemos visto grandes corridas bancarias en el pasado
- Suelen tener comisiones de salida. Una compañía de seguros que tiene algunos productos que tienen comisiones de salida, o es imposible salir (como las pensiones), tienen más negocio “pegajoso”.
- Al igual que las plataformas de inversión, obtienen muchos ingresos residenciales/recurrentes
- Las aseguradoras medianas son menos propensas a apostar o especular, en comparación con los grandes bancos y las aseguradoras “demasiado grandes para quebrar”, como AIA, que se metieron en problemas en 2008.
Es más, cuando se trata de la muerte y la planificación del patrimonio, las compañías de seguros pueden ser algunas de las más rápidas en pagar a los familiares.
Hace poco asistí a una convención en la que un ponente, que se dedica principalmente a ayudar a expatriados indios en el extranjero, hablaba de un caso reciente.
Uno de sus clientes murió hace dos años. En la India aún está en trámites de legalización, mientras que la compañía de seguros cambió la titularidad a los beneficiarios casi al instante.
Así que depende de muchas cosas, pero las compañías de seguros y las plataformas de inversión son más seguras que muchos bancos.
En definitiva, si cualquier empresa (aseguradora, plataforma o banco) opera con un modelo de endeudamiento nulo o bajo, es menos arriesgada.
EuroPacific Bank, en Puerto, aplicaba una política de deuda cero. Cerraron, pero es probable que los clientes no pierdan dinero por razones obvias: hay capital y no hay deuda, por lo que los clientes pueden trasladarse a otra institución.
Eso también significaba que los reguladores podían cerrarlas sin preocuparse por el contagio o por que la gente perdiera dinero.
Pocos bancos operan así.
En EE.UU., aparentemente los depósitos en compañías de seguros no están cubiertos por la FDIC, lo que debería decirte algo.
Muchos países tienen políticas similares.
¿Cuáles son las razones para no invertir en materias primas?
La más importante es que las materias primas se comportan peor que las acciones, e incluso que los bonos, a largo plazo, con mayores niveles de volatilidad.
Por lo general, los activos más volátiles obtienen mejores resultados, como se desprende de la sobrerrentabilidad relativa del Nasdaq frente a otros mercados bursátiles a largo plazo.
Los metales industriales también son más volátiles que el oro.
Algunos ven en el gráfico siguiente, elaborado por IBKR, la prueba de que las materias primas están baratas y deben recuperarse:
Las materias primas pueden estar baratas y potencialmente a punto de repuntar, pero otra forma de verlo es que no suelen ir tan bien a largo plazo.
Es más, durante las recesiones económicas como las de 2008 y 2020, tienden a caer más que las acciones.
El petróleo estaba a $144 antes de 2008, y cayó a alrededor de $30. Algo similar ocurrió con muchas otras materias primas industriales.
Los ETF de materias primas tampoco pagan dividendos.
Frente a ello, las materias primas tienen las siguientes ventajas:
- Ocasionalmente obtienen mejores resultados. A veces obtienen mejores resultados en momentos en que las acciones obtienen peores resultados, como en 2000-2007.
- Por lo tanto, las materias primas pueden ser una pequeña cobertura y una forma de diversificación.
- Si se va más allá de los ETF y se entra en activos como los hedge funds, a veces se pueden superar los aspectos negativos asociados a las materias primas, como la falta de pago de dividendos.
- Las empresas del sector de las materias primas pueden ser innovadoras y algunas generan grandes dividendos.
¿Seguirá creciendo la inflación en 2023?
Ya estamos casi a mitad de camino de 2023.
Es evidente que las tasas de inflación están bajando.
La inflación estadounidense se sitúa por debajo de 5%, mientras que España y algunos otros países registran tasas más próximas a 3%.
Lo más interesante es que, según truflation.com, que analiza los datos de inflación en tiempo real, la inflación se sitúa ahora por debajo de 3%.
A largo plazo, es más probable que se produzca una baja inflación e incluso deflación.
Recuerden que estamos viendo dos grandes fuerzas deflacionarias:
- El envejecimiento de la población, e incluso su descenso en algunos países. Recordemos que Japón sufrió deflación durante décadas, y el reciente repunte de la inflación probablemente sea transitorio.
- La IA y la revolución tecnológica. Algunos de estos factores no se reflejan en los datos oficiales de inflación. Ir al cine es más caro que antes, al igual que ir a bares y restaurantes ......, pero la opción de ver Netflix y tomar una copa significa que algunas personas gastan menos en ocio que en los años 90 o 2000. Lo mismo ocurre con los gastos de desplazamiento. Algunos los han reducido a cero.
¿Le duele la indecisión financiera?
Adam es un autor reconocido internacionalmente en temas financieros, con más de 830 millones de respuestas en Quora, un libro muy vendido en Amazon y colaborador de Forbes.
