Avete sentito parlare di prodotti strutturati? Siete curiosi di sapere come funzionano e se sono un investimento valido?
In questo articolo definiremo i prodotti strutturati e allo stesso tempo valuteremo se si tratti di un'opzione di investimento migliore rispetto a fondi negoziati in borsa (ETF).
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Cosa sono i prodotti strutturati?
I prodotti strutturati si riferiscono a una serie di strumenti finanziari il cui valore o la cui performance sono legati a un altro asset, prodotto o indice. Gli indici di mercato, le azioni singole o aggregate, le obbligazioni, le materie prime, le valute e i tassi di interesse sono tutti possibili sottostanti.
A causa della loro varietà, i prodotti strutturati non dispongono di un meccanismo unico e unificato per determinare il rischio e il rendimento.
I prodotti strutturati incorporano tipicamente le opzioni, un tipo di derivato che dà agli investitori il diritto di acquistare o vendere un'attività a una data specifica e a un prezzo particolare, detto prezzo di esercizio.
Un'opzione call dà al titolare il diritto di acquistare l'attività sottostante a un prezzo definito, mentre un'opzione put dà al titolare il diritto di venderla. Per emettere obbligazioni più gestibili e coprire le lacune lasciate dagli strumenti finanziari tradizionali, le banche e le istituzioni finanziarie hanno sviluppato questi nuovi prodotti.
Nonostante i rischi e i prezzi più elevati, i prodotti strutturati sono considerati dagli investitori una fonte di reddito stabile.
Gli emittenti guadagnano denaro permettendo agli investitori di personalizzare i loro prodotti finanziari a tassi ottimali per il mercato.
I prodotti strutturati presentano diversi vantaggi allettanti, tra cui la personalizzazione e i rendimenti più elevati, la disponibilità per gli investitori abituali e la capacità di sostituire gli investimenti diretti, i payoff e i periodi di maturazione predeterminati, nonché l'intimo legame con determinati titoli o un gruppo di titoli.
La leva finanziaria, i limiti di perdita e i limiti di tempo sono tutte caratteristiche standard dei prodotti strutturati. Inoltre, i clienti possono scegliere la liquidazione finanziaria o fisica.
Dopo la data di scadenza, gli emittenti pagano tipicamente i rendimenti. I prodotti strutturati sono una sorta di strumenti finanziari derivati con un modello di determinazione del prezzo simile a quello di opzioni, swap, forward e futures. Se acquistati e detenuti fino alla scadenza, gli attivi strutturati offrono una protezione del capitale.
Le possibilità di perdere denaro sono minime, perché non si può mai perdere più di quanto si è investito. La possibilità di diversificare più facilmente le proprie partecipazioni è un altro modo in cui questi prodotti avvantaggiano gli individui ultra ricchi.
Come sono nati? Storia dei prodotti strutturati
I prodotti strutturati sono stati sviluppati per la prima volta nel Regno Unito all'inizio degli anni Novanta. La tecnologia alla base di questi prodotti si è rapidamente diffusa nel resto d'Europa. I prodotti strutturati sono andati oltre il loro scopo originario di consentire ai singoli investitori di ottenere un'esposizione ai rendimenti del mercato azionario proteggendo al contempo i propri investimenti.
Nonostante le sue origini in Europa come mercato pioniere, la regione Asia-Pacifico ha già superato l'Europa come mercato più importante. In particolare, nel 2014, le vendite di beni strutturati di Hong Kong hanno superato da sole quelle dell'intero mercato europeo messo insieme.
La disponibilità di prodotti strutturati è ormai diffusa in diversi Paesi europei, offerti dalle principali banche, assicurazioni e altre istituzioni.
Come funzionano?
La possibilità di investire il denaro per un certo periodo di tempo con la consapevolezza che il capitale sarà protetto distingue i prodotti strutturati come classe di investimento.
Ogni strumento strutturato di tipo certificato è corredato da una scheda dettagliata che spiega i termini e le condizioni del veicolo d'investimento. Una formula matematica chiamata formula di rimborso chiarisce il funzionamento interno del sistema.
L'emittente di un prodotto strutturato è in genere tenuto a pubblicare un prospetto di emissione che illustri nei minimi dettagli la struttura dello strumento. La maggior parte dei prodotti strutturati ha un valore aggiornato quotidianamente in base alle condizioni di mercato, alla performance del prodotto e ad altre variabili.
Le Exchange-traded notes (ETN) aumentano la liquidità di alcune categorie di prodotti strutturati. Gli ETN sono prodotti di debito i cui flussi di cassa dipendono dalla performance di un'attività sottostante. Sono concepiti come una sorta di specchio ETF, che sono strumenti negoziabili come le azioni ordinarie nelle borse valori. Gli ETN rendono accessibili i futures sulle materie prime e altri asset difficili da gestire.
Quali sono i tipi di prodotti strutturati?
Depositi strutturati
In questo caso, l'investitore acquista attività sottostanti sulla base delle previsioni dei tassi di cambio, fissando un rendimento target in un determinato periodo e un premio rispetto al valore intrinseco dell'attività. Come un normale conto di risparmio, i depositi strutturati maturano interessi, ma l'importo guadagnato dipende dall'andamento dell'attività sottostante sul mercato. Ciò significa che anche se il tasso d'interesse è soggetto a oscillazioni, i rendimenti generati sono stabili.
Prodotti di capitale strutturato
Questi prodotti si distinguono dagli altri per il fatto che, alla scadenza, è garantito il mantenimento del capitale investito. Il loro funzionamento è simile a quello dei prestiti, in quanto si tratta di investimenti sicuri fino al momento in cui si prevede che il prodotto giunga a scadenza. Tuttavia, nel caso estremamente improbabile che l'emittente dichiari fallimento, gli investitori hanno una piccola possibilità di perdere il loro investimento iniziale.
Prodotti strutturati di capitale a rischio
Questi strumenti d'investimento offrono la possibilità di ottenere il più alto tasso di rendimento possibile; tuttavia, il rimborso del capitale non è garantito. Gli investitori corrono il rischio di perdere denaro in mercati altamente volatili. Inoltre, la performance degli asset influisce sul rendimento.
Sebbene l'assunzione di maggiori rischi possa potenzialmente produrre rendimenti più elevati, gli investitori sono ancora preoccupati soprattutto di tenere al sicuro il proprio denaro.
Note strutturate
Rispetto ai depositi strutturati, le obbligazioni strutturate non prevedono alcuna forma di protezione del capitale, a meno che un soggetto esterno non si impegni a garantire il rimborso del capitale in caso di fallimento dell'emittente.
Poiché esistono molte obbligazioni strutturate sul mercato, è difficile trovare una spiegazione semplice del loro funzionamento. Tuttavia, le opzioni sono spesso incorporate nelle obbligazioni strutturate: l'emittente dell'obbligazione acquista o vende un'opzione su un'attività o un titolo di riferimento. L'investitore concede quindi all'emittente il diritto di richiedere all'investitore l'acquisto di titoli o di esigere l'emissione di titoli.s
Vantaggi dei prodotti strutturati
Gli emittenti di prodotti strutturati possono modificare i loro prodotti in modo da soddisfare le esigenze specifiche degli investitori, indipendentemente dalla loro situazione finanziaria. Indipendentemente dal livello di complessità, ogni prodotto strutturato è sapientemente adattato alle esigenze individuali di ciascun investitore. L'adattabilità dei prodotti strutturati consente di modificarli in termini di dinamica rischio-rendimento, importo dell'investimento, scadenza e strategia.
Se le prospettive di mercato sono positive e l'emittente del prodotto continua a essere finanziariamente stabile, l'investimento in un prodotto strutturato può aumentare il rendimento. I depositi strutturati che garantiscono il rimborso integrale del capitale alla scadenza possono essere una buona alternativa ai libretti di risparmio, ai conti correnti e ai depositi a termine.
Gli strike price, ovvero il prezzo di esercizio delle opzioni call o put, sono stabiliti per alcune obbligazioni strutturate a livelli significativamente inferiori rispetto ai valori di mercato prevalenti, come 90% o 95% del valore di mercato. Questa struttura intelligente offre agli investitori la possibilità di recuperare l'investimento iniziale, oltre alla cedola, anche se il valore dei titoli sottostanti scende al di sotto dei prezzi di esercizio definiti, pur rimanendo al di sopra del valore iniziale.
Se i prezzi delle azioni sono aumentati alla scadenza, gli investitori otterranno non solo il capitale e la cedola, ma anche una parte dei guadagni dell'azione di riferimento. Quando un gruppo di titoli azionari funge da sottostante, i rendimenti dell'investitore saranno influenzati dal titolo meno performante tra questi.
Rischi dei prodotti strutturati
A causa della sua dipendenza dal valore dell'attività o dell'indice sottostante, un prodotto strutturato può subire perdite finanziarie se l'attività o l'indice sottostante subisce un calo di valore. Durante la durata di un deposito o di una nota strutturata, gli investitori non possono in genere ritirare l'importo principale dell'investimento senza incorrere in un grado di rischio predeterminato.
Gli investimenti in depositi strutturati spesso offrono una protezione del capitale solo se vengono mantenuti fino alla scadenza. Gli investitori corrono il rischio molto concreto di perdere l'intero investimento primario se l'emittente del deposito strutturato o del prodotto non rispetta il proprio debito.
Un ETF è un prodotto strutturato?
Come un fondo comune di investimento, un ETF è un tipo di titolo di investimento collettivo. Replica la performance di un indice più ampio, di un settore, di una materia prima o di un'altra classe di attività.
Tuttavia, a differenza dei fondi comuni di investimento, gli ETF sono negoziati come normali azioni in borsa. Questi investimenti possono essere progettati per rispecchiare qualsiasi entità, dal prezzo di una singola materia prima alla performance di un paniere di titoli o addirittura di un'intera strategia di investimento.
I prodotti strutturati si differenziano dagli ETF perché non sono negoziati come le azioni e non sono quotati in borsa come questi ultimi. Hanno anche diverse strutture di prezzo.
Gli ETF non sono titoli strutturati come le obbligazioni strutturate o i derivati strutturati, ma possono assomigliarvi. In generale, gli ETF sono spesso considerati come un prodotto d'investimento distinto.
I prodotti strutturati sono un investimento migliore degli ETF?
I prodotti strutturati non presentano rischi particolari che non siano riscontrabili in altri tipi di investimenti. Il mercato è sicuro perché molti prodotti strutturati sono dotati di garanzie di capitale. Sebbene alcuni prodotti possano comportare una perdita di capitale, i trader possono regolare il livello di rischio in base alle loro preferenze individuali.
Gli obiettivi di investimento possono essere abbinati alle caratteristiche di rischio e rendimento dei prodotti strutturati. Gli investitori alla ricerca di profili di rischio su misura possono trovare molto di interessante in questi piani, che possono includere metodi come la protezione del capitale o la partecipazione agli utili di mercato.
Alcuni prodotti strutturati sono notoriamente difficili da capire perché coinvolgono derivati complicati e sono vulnerabili al rischio emittente perché il loro successo dipende dalla stabilità finanziaria della società che li ha emessi. È anche possibile che la mancanza di liquidità del mercato secondario renda difficile la negoziazione di alcuni asset strutturati.
Gli ETF offrono un'elevata liquidità e comodità di negoziazione grazie alla negoziazione in borsa e alla divulgazione regolare delle loro partecipazioni. I rapporti di spesa degli ETF sono spesso inferiori a quelli di alcuni prodotti strutturati, il che li rende competitivi.
Tuttavia, gli investitori in ETF non sono in genere protetti dalle perdite, il che li rende vulnerabili alle oscillazioni del mercato. Gli errori di tracciamento potrebbero anche far deviare gli indici sottostanti dai valori previsti.
Nonostante queste differenze, gli ETF offrono un'ampia esposizione ai mercati, ai tipi di attività e alle tecniche di investimento.
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