Questo articolo risponderà a una serie di domande. In particolare:
- Quali sono i titoli migliori in un periodo di recessione?
- È possibile prevedere in anticipo questi titoli e settori?
- Quali sono i titoli che hanno registrato le migliori performance nel 2008-2009?
- Dovreste mai ribilanciare il vostro portafoglio se pensate che sia in arrivo una recessione?
Quali azioni hanno fatto bene nel 2008-2009?
Il 2008 e il 2009 sono stati anni terribili per le azioni. Quali aziende sono andate bene nel Regno Unito e negli Stati Uniti in quel periodo e come stanno andando ora?
- Energia britannica
Iniziamo la lista con il maggior rialzo del FTSE 100 nel 2008-2009. Il prezzo delle azioni del produttore di energia British Energy è aumentato di 44%, dopo che EDF ha acquistato la quota del governo.
EDF energy non sembra aver guadagnato dall'acquisizione e da allora ha perso circa 90% del suo valore, scambiando a soli 9,17 euro al momento in cui scriviamo, rispetto agli 82 euro del suo picco.
2. AstraZeneca:
Il prezzo delle azioni di AstraZenaca, una delle maggiori aziende sanitarie al mondo, è aumentato di 29% durante la crisi. La natura difensiva dei titoli del settore sanitario e i nuovi farmaci come Crestor hanno contribuito ad aumentare la quotazione del titolo oltre 10 anni fa.
Il titolo è aumentato di circa 300% dall'apice della crisi. Si tratta di una performance inferiore a quella dello S&P500, del Nasdaq e del Dow Jones statunitensi, ma superiore a quella del FTSE 100, di cui Astra Zeneca fa parte.
È importante ricordare anche il fatto che AstraZenaca ha avuto un 2007 terribile, quindi si è ripresa nel 2008-2009. Il prezzo delle azioni non ha raggiunto i livelli del 2006 fino alla fine del 2013/inizio 2014.
3. Bussola:
Compass è un servizio di ristorazione a contratto, con sede nel Surrey, che ha prosperato durante la crisi. Le azioni di Compass sono aumentate del 10%. Come AstraZeneca, ha avuto un 2007 terribile e si sta riprendendo sotto molti aspetti.
Compass è aumentata di circa 700% dal 2008-2009, diventando la più grande azienda del suo genere.
4. Experian
Experian è un'agenzia di controllo del credito. Raccoglie e aggrega informazioni su oltre un miliardo di persone e aziende. Il prezzo delle loro azioni è aumentato di 8% durante il 2008-2009, quando le banche hanno cercato aiuto per il recupero dei prestiti e dei crediti inesigibili.
Come Compass, sono aumentati di molte volte dopo la crisi, con una maggiore richiesta di accesso online alla storia del credito negli ultimi anni.
5. Capita:
Capita si occupa di servizi di supporto, come l'outsourcing e i servizi professionali. Ha clienti sia nel settore pubblico che in quello privato e ha visto crescere la propria attività dopo che le aziende hanno cercato di aumentare l'outsourcing a seguito della crisi.
Originariamente focalizzata sul Regno Unito, ha ampliato le sue attività all'Asia-Pacifico, all'Europa e all'Africa. Il prezzo delle azioni è passato da 700 nel 2007 a 1.300 nel 2015, per poi scendere a 156 oggi. Da allora l'azienda ha cambiato marchio, logo e si è spostata in nuovi settori, come quello della consulenza.
6.Dollar Tree
Precedentemente nota solo come $1, Dollar Tree è una catena di negozi $1 negli Stati Uniti e rappresenta il primo titolo statunitense dell'elenco. Il prezzo delle azioni è aumentato di 60% nel 2008-2009.
Il prezzo dello stock è aumentato di oltre 700%, espandendosi a oltre 1.400 negozi negli Stati Uniti e in Canada, poiché i consumatori hanno abbracciato il modello di negozio $1.
7. McDonald's
Forse non dovrebbe sorprendere che i fast food discount siano entrati nella lista. McDonalds ha vissuto un eccellente 2008-2009. In seguito ha ottenuto rendimenti simili a quelli dell'S&P500, con un aumento di circa 350% dalla fine della crisi.
In questo modo, ha battuto i suoi rivali come KFC, che nel 2015 era quotato a 2.700 e oggi si trova a soli 1.900 dollari. La strategia di McDonalds di diversificare la propria attività in alimenti salutari ha contribuito a battere molti dei suoi concorrenti.
8. Anheuser Busch Inbev
Anheuser-Busch Inbev è una società di bevande, proprietaria del marchio Budweiser. I marchi di birra e alcolici scontati hanno registrato un ottimo 2008-2009, grazie all'acquisizione di Anheuser-Busch da parte di Inbev.
Tuttavia, la performance a lungo termine è stata discutibile. Il titolo era a 60 nel 2007, ora è a 71, il che rappresenta una grande sottoperformance rispetto al mercato generale, nonostante la sovraperformance registrata durante il periodo più acuto della crisi.
9. Hasbro
Hasbro è un'azienda specializzata in giocattoli e intrattenimento. È il più grande produttore di giocattoli al mondo per capitalizzazione di mercato e possiede i marchi e i prodotti di Kenner, Milton Bradley e Karker Brothers.
Il prezzo delle azioni è aumentato di 16% nel 2008 e da allora è salito alle stelle di oltre 400%. Tuttavia, solo un giorno fa è stato annunciato il peggior mese degli ultimi 18 anni, con un calo di 18% a ottobre, scendendo a livelli mai visti dal 2016.
10. Negozi Ross
Ross Stores, che opera anche con il nome di Ross Dress for Less, è un altro rivenditore discount della lista, che ha superato la crisi del 2008-2009. Le sue scorte sono aumentate di 17% nel 2008. L'azienda ha aumentato il numero di negozi e ha iniziato a espandersi, mentre i consumatori stringevano la cinghia.
Ross Stores ha registrato un enorme aumento di 12 volte del prezzo delle sue azioni dopo la crisi.
11. Walmart
Il discount Walmart ha beneficiato dell'indebolimento della domanda di beni di lusso da parte dei consumatori nel biennio 2008-2009, vedendo il prezzo delle sue azioni aumentare di oltre 20% nel 2008.
Questo risultato è stato favorito anche dall'aumento del dividendo, mentre molti altri operatori stavano riducendo i pagamenti dei dividendi. Nel medio termine, tuttavia, Walmart ha sottoperformato l'indice S&P più ampio, vedendo il suo titolo aumentare di circa 220% dal momento più acuto della crisi.
12. Amgen
Amgen, il secondo titolo del settore sanitario della lista, è una società biotecnologica con sede in California.
Hanno guadagnato 24% nel 2008. Hanno guadagnato producendo farmaci essenziali contro il cancro, l'anemia e altri. Da allora, Amgen è aumentata di quasi 400% dopo la crisi finanziaria globale.
13. Bristol-Myers Squibb
Bristol-Myers Squibb è un'azienda biofarmaceutica, dopo aver venduto le sue attività nutrizionali nel 2009.
Nel biennio 2008-2009 ha guadagnato il 6%, con un aumento delle vendite trainato da nuovi farmaci e da un portafoglio di farmaci protetti. Anche i mercati internazionali hanno aiutato questo player, con la maggior parte delle vendite provenienti da fuori degli Stati Uniti.
Tuttavia, il lungo periodo non è stato clemente con le sue azioni. Scambiato a 66 nel 1999 e sceso a 18 nel 2009, il titolo si trova ora a 27.
14. Chiesa e Dwight
Azienda sorprendentemente antica, Church & Dwight è in attività dal 1846. Commercializza numerosi prodotti per la cura della casa e della persona, tra cui Arm & Hammer, Trojan e Oxiclean.
Le vendite sono cresciute di quasi 10% nel 2008 e di 4% nel 2009. Questo ha permesso al titolo di aumentare di 4% nel 2008, con una performance superiore a quella del mercato.
Il prezzo delle azioni è aumentato di oltre 400% dal 2008-2009.
Che ne dite di alcune aziende che hanno subito un calo meno significativo rispetto al mercato?
Alcune aziende e settori sono scesi, ma in modo meno significativo rispetto al mercato generale. Le aziende di questa categoria comprendono:
1. Comcast Corporation
Comcast è il più grande operatore di TV via cavo degli Stati Uniti. Durante la crisi ha acquisito aziende, tra cui NBCUniversal. Il loro fatturato è cresciuto di circa il 5% durante la crisi.
Dopo aver subito un calo durante la crisi, ma con un margine meno significativo rispetto al calo generale del mercato, il prezzo delle azioni è aumentato di 8 volte.
2.Rollins, Inc
Specializzata nella disinfestazione di clienti residenziali e commerciali, Rollins ha continuato a registrare una crescita, poiché gli insetti e i parassiti non si sono fermati dopo il 2008-2009.
Le vendite sono aumentate di circa 5% durante la crisi. Il prezzo delle azioni è sceso di 4% nel 2008, un valore molto inferiore a quello del mercato generale.
Da allora il prezzo delle azioni è aumentato di quasi 10 volte.
Cosa hanno in comune tutte queste aziende?
La maggior parte di queste aziende apparteneva a settori difensivi, come la sanità o le aree di bilancio.
Anche settori come l'alcol, il gioco d'azzardo e l'intrattenimento tendono ad aumentare, poiché le persone cercano un po' di evasione nei momenti difficili.
Va inoltre ricordato che molte delle aziende presenti nell'elenco erano in una curva ascendente, anche prima della crisi.
Alcune tendenze, come il desiderio di prodotti convenienti e a basso costo, si sono verificate prima del 2008 e si sono verificate dopo, quindi non è chiaro se questi marchi non avrebbero potuto sovraperformare il mercato indipendentemente dalla crisi.
Va inoltre ricordato che alcuni dei titoli presenti nell'elenco hanno sovraperformato l'S&P500 e alcuni altri mercati chiave. Spesso gli stock picker perdono rispetto al mercato, perché 2-3 scommesse sbagliate abbassano notevolmente la media.
Dovete riequilibrare il vostro portafoglio prima di un crollo?
Il problema è che nessuno sa quando si verificherà un crollo e quali tendenze si manifesteranno in futuro. Ci sono espressioni famose come Wall Street ha previsto 3 delle ultime 20 recessioni e se si riuniscono 1.000 economisti in una stanza, questi daranno 1.000 risposte diverse.
Quasi nessuno aveva previsto il 2008-2009 e, tra quelli che l'hanno fatto, ancora meno hanno visto l'enorme rimbalzo che si è verificato. Quindi, in realtà, pochissime persone hanno acquistato “titoli difensivi” durante la recessione.
La maggior parte dei difensori è entrata in contanti e poi se ne è pentita. Allo stesso modo, innumerevoli conservatori sono andati in contanti prima della vittoria di Trump alle elezioni del 2016 e di innumerevoli altri eventi.
Il problema più grande nel vendere posizioni e ricomprare è che spesso è necessario avere ragione in modo costante per battere il mercato nel suo complesso. La persona A che compra e tiene il mercato per 11 anni, avrebbe battuto la persona B, che ha acquistato alcuni dei titoli sopra elencati nel 2008, prima di passare alla liquidità nel 2016.
Nella mia rete, non conosco nessuno che sia riuscito a prevedere le recessioni e i mercati in modo coerente. Forse il consiglio di Buffett di smettere di cercare di prevedere le elezioni, l'economia e il mercato azionario dovrebbe essere ascoltato più spesso.
E i titoli tecnologici?
La maggior parte delle persone sa che Amazon, Netflix, Apple, Google e Facebook hanno sovraperformato il mercato negli ultimi anni, ma che dire del periodo 2008-2009?
Facebook non era quotato nel 2008-2009. Netflix è aumentato di circa 20%-30% e da allora è aumentato di circa 40 volte.
Tuttavia, la maggior parte dei titoli tecnologici ha subito un forte calo durante la crisi. Google è passata da 350 nel 2007 a 157 durante la crisi, prima di arrivare a 1.272 oggi.
Allo stesso modo, Apple è scesa durante la crisi, ma da allora si è ripresa aumentando di 20 volte. Anche Amazon ha mostrato un andamento simile. Questo dimostra che è quasi impossibile prevedere i settori e i titoli vincenti, 10 anni dopo una recessione.
E i titoli bancari?
I titoli bancari dimostrano quanto sia difficile fare stock picking. Durante l'apice della crisi, i titoli bancari sono scesi notevolmente, più del mercato generale per ovvie ragioni.
Dopo che i governi di tutto il mondo hanno chiarito che le banche sarebbero state salvate, la maggior parte di esse ha registrato una ripresa, ma in questo caso possiamo notare un'enorme divergenza di performance.
Bank of America è scesa da 50 a 3 durante la crisi e oggi vale 31 per azione. Quindi non si è mai ripresa completamente, a differenza del mercato generale, ma è aumentata di 10 volte rispetto ai minimi.
Quindi solo con un tempismo quasi perfetto si possono ottenere buoni profitti da questi giganti in caduta.
Qual è il risultato finale?
In definitiva, il mercato generale si è sempre mosso al rialzo in qualsiasi orizzonte di lungo periodo. Cercare di scegliere i settori vincenti e preoccuparsi delle recessioni non fa che aumentare le probabilità di preoccupazioni e perdite.
La maggior parte delle persone che conosco che si preoccupano di recessioni ed elezioni, finiscono in contanti e se ne pentono molti anni dopo. Il fatto che uno dei settori che ha subito i maggiori ribassi durante i crolli del 1999 e del 2008 (la tecnologia) abbia anche sovraperformato nel lungo periodo, dimostra questo punto.
Il Nasdaq è sceso di 76% dal massimo al minimo dopo il 2000, e nel 2008 è sceso più dell'S&P500 e del Dow Jones, eppure un investitore buy and hold avrebbe guadagnato circa 12% all'anno sul Nasdaq negli ultimi 25 anni.
Le persone non dovrebbero temere la volatilità dei mercati.
Ulteriori letture
L'articolo che segue esplora la follia di pensare di poter superare in astuzia il mercato e la pianificazione e il processo decisionale a lungo termine. Spesso “non essere interessati agli investimenti” e non avere denaro vanno di pari passo.
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