L'investimento islamico è legale e accessibile in Canada, ma non opera attraverso un sistema bancario islamico separato. Invece,
Gli investimenti islamici e conformi alla Sharia in Canada esistono all'interno del quadro finanziario tradizionale, offerti attraverso opzioni come gli ETF e i fondi comuni di investimento, piani di pensionamento sul posto di lavoro, gestori di portafoglio specializzati e accordi immobiliari strutturati.
Gli investitori non stanno scegliendo tra finanza “islamica” e “canadese”, ma piuttosto stanno scegliendo prodotti conformi che si aggiungono al sistema normativo e fiscale canadese esistente.
Questo articolo tratta di:
- Come funziona l'investimento islamico secondo i principi della sharia
- Cosa significa la conformità alla Sharia negli investimenti
- Quali investimenti islamici sono disponibili in Canada
- Fondi d'investimento conformi alla Sharia, ETF e obbligazioni sukuk
Principali risultati:
- Il Canada consente gli investimenti islamici, ma attraverso le strutture finanziarie tradizionali
- La maggior parte dell'esposizione conforme alla Sharia in Canada è basata su titoli azionari
- I sukuk e le opzioni islamiche a reddito fisso esistono, ma sono limitate.
- Il tipo di conto non determina la conformità, ma la struttura del prodotto.
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Le informazioni contenute in questo articolo hanno un valore puramente indicativo. Non costituiscono consulenza finanziaria, legale o fiscale e non rappresentano una raccomandazione o una sollecitazione a investire. Alcuni fatti potrebbero essere cambiati dal momento della stesura.
Che cos'è l'investimento islamico?
Gli investimenti islamici sono regolati dalla legge della Sharia., che stabilisce regole chiare su come si può guadagnare denaro, non solo in cosa è investito. Il fondamento è semplice: il denaro in sé non può generare denaro. Il profitto deve derivare da un'attività economica reale, dalla condivisione del rischio e dalla proprietà dei beni.
Tre divieti fondamentali definiscono il quadro di riferimento.
- La Riba vieta gli interessi e i rendimenti garantiti legati esclusivamente al prestito.
- Il Gharar limita l'eccessiva incertezza: i contratti devono essere chiari, trasparenti e basati su beni identificabili.
- Il Maysir proibisce comportamenti speculativi o simili al gioco d'azzardo, il che esclude la maggior parte dei derivati, le speculazioni a breve termine e gli strumenti ad alta leva finanziaria.
La Sharia incoraggia l'investimento garantito da attività, in cui il capitale è esposto sia al rialzo che al ribasso.
Il rischio deve essere condiviso tra le parti, non trasferito interamente su una sola. Per questo motivo, l'investimento islamico privilegia naturalmente la proprietà azionaria, le partnership, il leasing e gli accordi commerciali piuttosto che i finanziamenti basati sul debito.
Cosa significa conformità alla Sharia in Canada
La conformità alla Sharia in Canada significa che un prodotto o una struttura di investimento segue i principi legali islamici pur operando pienamente nell'ambito della regolamentazione finanziaria, del diritto fiscale e del diritto contrattuale canadesi. La conformità si aggiunge al sistema esistente, non lo sostituisce.
Non significa esenzione dalla legge canadese o partecipazione a un sistema finanziario islamico separato.
In pratica, un investimento conforme alla Sharia in Canada deve soddisfare contemporaneamente due condizioni. In primo luogo, deve soddisfare i requisiti normativi canadesi: registrazione dei titoli, divulgazione, protezione degli investitori e rendicontazione fiscale.
In secondo luogo, deve seguire una metodologia definita dalla Sharia che regola le modalità di generazione dei rendimenti, le attività consentite e la ripartizione del rischio.
Le autorità di regolamentazione canadesi non valutano la conformità alla Sharia; tale determinazione viene effettuata privatamente da studiosi, comitati di supervisione o fornitori di screening incaricati dall'emittente del prodotto.
Poiché non esiste un'unica autorità che faccia rispettare gli standard della Sharia, in Canada la conformità è basata sulla metodologia piuttosto che assoluta. I diversi fondi possono utilizzare soglie di screening diverse, interpretazioni diverse della leva finanziaria accettabile o trattamenti diversi dei redditi da interessi accidentali.
Un investimento può essere commercializzato come conforme alla Sharia e allo stesso tempo essere discusso all'interno della comunità musulmana. Per gli investitori, questo rende fondamentale la trasparenza. Ciò che conta non è l'etichetta in sé, ma il modo in cui viene definita la conformità, chi la supervisiona e la coerenza con cui queste regole vengono applicate nel tempo.
Come funziona l'investimento islamico
L'investimento islamico funziona attraverso un sistema di conformità a due livelli: come vengono generati i rendimenti e cosa fanno le aziende sottostanti.
In primo luogo, i rendimenti devono provenire da strutture consentite. Gli investitori guadagnano denaro attraverso la partecipazione al capitale, gli accordi di partecipazione agli utili, il reddito da leasing o i margini commerciali. Sono esclusi i redditi direttamente legati al pagamento degli interessi o al servizio del debito. Per questo motivo, i dividendi delle società conformi sono generalmente accettabili, mentre le cedole delle obbligazioni non lo sono.
In secondo luogo, tutti gli investimenti sono sottoposti a una selezione. Lo screening settoriale elimina le società coinvolte in attività vietate come alcolici, prodotti a base di carne di maiale, gioco d'azzardo, banche e assicurazioni convenzionali, produzione di armi e intrattenimento per adulti.
Lo screening finanziario applica quindi test basati sui rapporti per limitare l'eccessiva leva finanziaria, il reddito da interessi e le disponibilità liquide non operative. Un'azienda può operare in un settore ammissibile ma non essere conforme se fa eccessivo affidamento sul debito o sul reddito da interessi.
Poiché le aziende cambiano nel tempo, la conformità non è permanente. Fondi ed ETF conformi alla sharia rivedere periodicamente le proprie partecipazioni.
Le società che si allontanano dalle soglie accettabili possono essere eliminate al successivo ribilanciamento. Alcune metodologie richiedono anche una purificazione, in cui una parte del reddito legato all'esposizione agli interessi accidentali viene donata in beneficenza anziché essere trattenuta dall'investitore.
In pratica, ciò significa che l'investimento islamico è basato su regole, verificabile e dinamico. Non si tratta di un'etichetta etica applicata una volta sola, ma di un processo continuo che determina ciò che rimane in un portafoglio e ciò che deve essere escluso in base all'evoluzione delle condizioni di mercato e dei bilanci aziendali.
La finanza islamica in Canada
In Canada non esistono banche islamiche su larga scala, ma gli investimenti conformi alla Sharia sono integrati nel sistema finanziario convenzionale attraverso un mix di istituzioni tradizionali e fornitori specializzati.
L'ecosistema è composto da tre livelli pratici.
Piattaforme tradizionali che offrono prodotti islamici
- Wealthsimple offre un ETF dedicato conforme alla Sharia che segue un indice azionario globale selezionato. Si tratta dell'investimento islamico “plug-and-play” più accessibile per gli investitori retail.
- Le grandi piattaforme di fondi e i discount broker consentono l'accesso a ETF e fondi comuni di investimento islamici in conti registrati e non registrati, anche se non si definiscono islamici.
Piani pensionistici istituzionali e sul posto di lavoro
- Manulife include opzioni di investimento allineate alla Sharia in alcuni piani pensionistici collettivi. In genere si tratta di:
- Un fondo azionario dell'S&P 500 sottoposto a screening per la conformità alla Sharia
- Un fondo basato sui sukuk progettato per sostituire l'esposizione alle obbligazioni convenzionali
- La disponibilità dipende dal menu di fondi selezionato dal datore di lavoro, ma si tratta di un punto di ingresso importante per i dipendenti che cercano un'esposizione halal senza gestire autonomamente i portafogli.
Società specializzate nella Sharia
- ShariaPortfolio si posiziona come società di gestione di portafogli completamente conforme alla Sharia, offrendo portafogli gestiti, screening e reportistica di conformità.
- Queste aziende si differenziano per:
- Applicazione di standard di screening più severi o personalizzati
- Fornire calcoli di depurazione
- Offrire una reportistica per gli investitori incentrata esplicitamente sulla conformità alla sharia
Tutti questi operano nell'ambito della normativa canadese sui titoli. La conformità alla Sharia si sovrappone alle norme standard di protezione degli investitori, di autorizzazione e di divulgazione, senza essere trattata come un sistema legale parallelo.
In termini pratici, l'investimento islamico in Canada è principalmente orientato alle azioni, con limitate alternative a reddito fisso e una forte enfasi sulla trasparenza in materia di screening e supervisione.
Investimenti islamici in Canada
L'investimento islamico in Canada è per forza di cose caratterizzato da una forte componente azionaria, con alternative limitate ma in crescita per quanto riguarda il reddito fisso e gli asset reali.
ETF conformi alla Sharia
- Azioni mondiali della Sharia di Wealthsimple ETF (WSHR)
- Traccia un indice azionario globale vagliato in base alla conformità alla Sharia.
- Esclude i settori vietati e applica limiti ai rapporti finanziari
- Progettato per la crescita a lungo termine piuttosto che per il reddito
- Possono essere detenuti in RRSP, TFSA, FHSA e conti imponibili.
Fondi comuni di investimento conformi alla Sharia
- Mackenzie Shariah Global Equity Fund
- Fondo azionario globale gestito attivamente
- Utilizza lo screening e la supervisione della Sharia
- Disponibile attraverso le piattaforme di fondi e alcuni consulenti
- Adatto agli investitori che preferiscono una selezione professionale dei titoli rispetto all'indicizzazione passiva.
Alternative a reddito fisso
- Le obbligazioni convenzionali sono generalmente escluse a causa degli interessi
- Fondi basati sui sukuk vengono invece utilizzati:
- I sukuk rappresentano interessi di proprietà in attività o progetti piuttosto che debiti.
- In Canada, l'accesso è tipicamente indiretto attraverso ETF globali o fondi di piani collettivi piuttosto che sukuk retail autonomi.
Immobili
Immobili gioca un ruolo di primo piano nell'investimento islamico in Canada perché si allinea naturalmente ai principi della Sharia: è tangibile, garantito da asset e genera rendimenti attraverso l'uso piuttosto che il prestito.
- Manzil offre un finanziamento della casa conforme alla Sharia con una struttura di comproprietà (stile musharaka).
- Questi accordi combinano:
- Affitto pagato per l'utilizzo della quota del finanziatore
- Acquisto graduale della proprietà nel tempo
- Sebbene siano utilizzati principalmente per l'edilizia abitativa, vengono spesso discussi insieme all'investimento islamico a causa della loro natura di asset-backed.
In pratica, un portafoglio d'investimento islamico canadese è solitamente costituito da titoli azionari sottoposti a screening shariatico, integrati, ove possibile, da esposizioni a sukuk e ad attività reali.
Il vincolo non è la legalità, ma la disponibilità dei prodotti e questo condiziona le scelte di diversificazione e di gestione del rischio.
Domande frequenti
Cosa non è consentito nella finanza islamica?
La finanza islamica vieta gli interessi (riba), l'eccessiva incertezza (gharar) e le attività speculative o simili al gioco d'azzardo (maysir). Inoltre, esclude gli investimenti legati a determinati settori, tra cui l'alcol, i prodotti a base di carne di maiale, il gioco d'azzardo, le banche e le assicurazioni convenzionali, la produzione di armi e l'intrattenimento per adulti.
Oltre a ciò che un'azienda fa, conta anche il modo in cui guadagna. Le imprese che si basano molto sul debito o sugli interessi possono essere escluse anche se la loro attività principale è altrimenti consentita.
È possibile ottenere un mutuo islamico in Canada?
Sì, ma non sotto forma di mutuo convenzionale. In Canada, il finanziamento islamico della casa viene offerto attraverso strutture di comproprietà o di partnership, non attraverso prestiti a interesse.
Questi accordi prevedono in genere che un finanziatore e un acquirente possiedano congiuntamente l'immobile, e che l'acquirente paghi un affitto per l'utilizzo della quota del finanziatore, acquistandola gradualmente nel tempo.
Sono legalmente strutturati in base al diritto contrattuale e di proprietà canadese, con la conformità alla Sharia determinata privatamente dalla metodologia e dalla supervisione del fornitore.
Qual è il miglior investimento halal in Canada?
Non esiste un unico investimento halal “migliore”, ma solo quello che meglio si adatta agli obiettivi e alla tolleranza al rischio di un investitore. In pratica, gli investimenti halal più accessibili in Canada sono gli ETF azionari e i fondi comuni di investimento conformi alla Sharia, perché sono regolamentati, liquidi, diversificati e facili da detenere in conti registrati come RRSP e TFSA.
Per molti investitori, questi costituiscono il nucleo di un portafoglio halal, con investimenti immobiliari o privati utilizzati in modo selettivo a seconda del capitale e della propensione al rischio.
L'Islam sta aumentando in Canada?
Sì. L'Islam è una delle religioni in più rapida crescita in Canada, grazie soprattutto all'immigrazione e ai tassi di natalità superiori alla media rispetto alla popolazione generale. Questa crescita demografica è una delle ragioni per cui i prodotti della finanza islamica, in particolare gli investimenti e le soluzioni abitative, sono diventati più visibili all'interno del sistema finanziario tradizionale canadese nell'ultimo decennio.
Costco è un titolo halal?
Costco Wholesale è spesso considerata halal da molti fondi conformi alla Sharia, ma ciò non è assoluto o permanente. L'attività principale di Costco, che consiste nella vendita al dettaglio, è consentita, ma la sua conformità dipende da indici di controllo finanziario, come i livelli di indebitamento e gli interessi attivi, che possono cambiare nel tempo. Di conseguenza, Costco può essere inclusa in alcuni indici conformi alla Sharia ed esclusa da altri, a seconda della metodologia utilizzata in un determinato periodo di revisione.
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